1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/629852">鋰電池變革令兩個行業再起波瀾</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/629852/embed" width="600" height="338" title="“鋰電池變革令兩個行業再起波瀾” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/04172946/lithium-battery.jpg1600900截至去年年底，中國電動車的市場滲透率已大幅躍升至約20%，據比亞迪股份(1211)董事長兼總裁王傳福在一個全球領袖峰會上預測，電動車於2022年度的滲透率將超過35%，增長空間依然一望無際。要捕捉電動車的宏觀發展趨勢，除了押注某間車企最終能夠獨佔鰲頭之外，該產業鏈的其他生產環節亦蘊含著無限商機，尤其在電池與半導體方面，相信行業將會迎來重大變革。據稱，電動車對半導體的需求，較傳統燃油車高出五至十倍，正因全球目前正鬧「芯片荒」，至少約700萬輛電動車的生產需要煞停；至於電池方面，其續航時間及安全性直接影響電動車的性能，亦影響人們對於電動車的接受程度，從廠商角度而言，電池佔電動車總成本約30%至40%，因此將電池比喻成電動車的心臟，這說法也絕不為過，而筆者則想從動力電池的行業變化開始說起。   動力電池可細分為鋰離子電池、鈉離子電池等技術路線，目前最廣泛使用的自然是鋰離子電池。鋰離子電池主要由正極材料、負極材料、隔膜、電解質及電池外殼等配件組成，其中正極材料決定了電池的能量密度及安全性，繼而影響電池的綜合性能。由於正極材料在鋰離子電池成本中佔去約40%，因此正極材料直接影響電池成本的高低，亦連帶影響著生產整輛電動車的總成本。因應正極材料的不同，鋰離子電池可進一步分為磷酸鐵鋰電池及三元鋰電池兩種。   根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，於2021年首十個月，中國動力電池的累計裝車量約為107.5 GWh，其中磷酸鐵鋰電池及三元電池的裝車量比例高達99.8%，其餘則由錳酸鋰、鈷酸鋰等電池分類攤分。磷酸鐵鋰電池的好處在於安全度高，而且生產成本低廉，但續航能力則較差；相對之下，三元電池由不同比例的鎳、鈷及錳等元素組成，因此生產成本較高昂，而且比較易燃及爆炸，但好處在於其續航能力較高。在2017年至2019年間，因有新能源政策的補貼，三元鋰電池基本上主導著電池市場，但隨著2019年補貼逐漸退坡後，加上近年因需求猛增、供應鏈中斷等問題導致大宗商品價格暴漲，出於成本考慮下，不少車企又紛紛轉向使用價格較低廉的磷酸鐵鋰電池。以電動車龍頭Tesla(TSLA:US)為例，在去年10月的第三季度業績會上，公司便宣布旗下Model 3及Model Y將採用磷酸鐵鋰電池以達到降本增利的目的，另外平治集團(MBG)、大眾汽車及福特汽車(F:US)亦已明確表示，將會在它們旗下的入門級車型使用磷酸鐵鋰電池。對於車企而言，誰能妥善控制成本，並且完全掌握量產電動車及現金流問題，誰便能夠享有競爭優勢，因此當磷酸鐵鋰電池的裝車量一下子反超三元電池，車企龍頭亦立即跟隨這股趨勢，哪一間車企在成本上落後，已大致注定長遠被淘汰。   對車企來說，電池技術的革新固然會令電動車行業出現翻天覆地的變化，但其實電池廠之間，競爭亦同樣激烈。寧德時代(300750.SZ)貴為新時代股王，在磷酸鐵鋰電池方面仍然擁有優勢，但主要競爭對手比亞迪，則致力將磷酸鐵鋰電池改造成刀片形狀，從而在有限的汽車空間內安裝更多電池，使續航時間上能夠與三元鋰電池匹敵，甚至早有傳言，指兩者均希望成為Tesla的供應商以搶佔市場，因此兩者之間的競爭只會更加短兵相接。除了這兩大龍頭外，市場上還有億緯鋰能(300014.SZ)及國軒高科(002074.SZ)等主要競爭者，它們均在去年積極佈局磷酸鐵鋰電池的產能，或與車企達成合作協議，不難看出它們對電池市場依舊虎視眈眈。   不止於此，一直專注於三元鋰電池的外資電池廠，似乎亦看準中國電動車市場的發展趨勢，有意從電池產業鏈中分一杯羹。早於2020年，全球第二大動力電池巨頭LG化學，便將旗下電池業務分拆出來成為LG新能源，而去年亦宣布會進軍磷酸鐵鋰電池領域，預計在今年會正式試生產。另一間韓資電池廠SKI旗下的電池部門SK On，也有類近的發展軌跡，所以電池技術的革命性突破，不單提供了讓落後的電池廠反超對手的機會，寧德時代乘著三元鋰電池及Tesla供應商的東風，用七年時間超越比亞迪，便是最佳的明證。除此之外，亦令車企之間展開新一輪競爭，看誰能夠背靠領先的電池技術，真真正正做到降本增利的目標。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)