1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/622061">評估企業的新考核標準</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/622061/embed" width="600" height="338" title="“評估企業的新考核標準” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/01/17173946/ESG.jpg675450「ESG」概念席捲全球，在金融範疇中亦已成為一個不可或缺的研究議題。據部分調研機構的數據，截至2020年年底，全球ESG的投資規模已超過40萬億美元，明顯成為難以逆轉的趨勢。說起ESG，多數人會立即聯想起永續、可持續發展、環保等概念，大部分都是與「E」(環境)或「S」(社會)有關，反而較少人提及「G」(企業管治)的層面。這也難怪，環境議題開宗明義，近年獲大眾關注的新能源、電動車等，是投資者在能夠接觸的板塊，自然體會較深；社會議題更不消說，只要留意政府政策、時事，亦與人們生活息息相關。反之，對普羅大眾而言，「企業管治」相對下卻顯得較抽象及模糊，雖然乍聽之下可以聯繫到公司營運、業績、投資方面，但若然要具體地將之鋪陳出來，似乎卻不是大部分投資者能夠做到。   企業管治涵蓋的層面非常廣泛，上至董事會成員、主要行政人員，下至公司股東及其他持份者，全都與企業管治相關。在日常營運上，公司內部的行政架構是否清晰明確、有否建立一套完善的監控系統、管理層能否行之有效地監察運作、在推動業績增長的同時，又能否顧及其他持份者的利益等，統統是企業管治會關注的要點。在股東及持份者層面，假如公司運作具備高透明度，而且會主動向市場披露所有重要資訊，又樂於與股東溝通並持續為股東們創造價值，則被視為企業管治的最佳典範。   過去一年的港股表現可謂令人大失所望，在多重監管及內房危機而衍生的集資潮下，不少投資者對公司前景更是失去信心。作為擁有良好企業管治水平的企業，更要在這段時間與各方持份者保持積極溝通，一方面保障債權人，讓債權人知悉公司違約風險的高低；另一方面也能保障小股東，藉此安撫市場情緒，穩定股東們的投資信心。   回想起一個月前，內房及物管板塊的投資情緒依然低迷，只要有任何內房違約的消息傳出或者公布集資計劃，便會觸動投資者的敏感神經，導致出現另一次急挫。觀乎大部分內房或物管公司，充其量刊載自願公告，聲稱管理層會動用公司資金進行回購，抑或自掏腰包增持，卻鮮有公司向股東作出任何承諾。可是，藍籌級別的物管龍頭碧桂園服務(6098)，偏偏選擇在12月中旬發表自願公告並向股東們作出承諾，包括六個月內不會在市場進行配股、亦不會進行對價超過2億人民幣的收購或資產出售計劃，同時重申公司手頭資金充沛及財務健康。雖然短期內仍然受諸多外圍環境因素影響，股價未必立時回穩，但管理層有見於整體行業股價大幅波動，於是自願向股東作出承諾，這種做法絕對值得讚許，亦為市場豎立了良好榜樣。假以時日，只要市場對內房債務危機的憂慮降溫，因其資訊透明度高及企業管治水平理想，定能重新吸引資金流入，使其反彈力度不能小覷。   近期另一個例子，可說是中國海洋石油(883)。由去年開始，國際油價已穩步上揚，基本因素亦逐漸復甦，造就中國石油(857)榮登藍籌升幅榜冠軍，惟與油價相關度較高的中海油，股價表現卻未盡如人意。然而，當公司於上週自願公布其2022年經營策略，除了清晰地向市場闡述未來幾年的擴產計劃及產量目標，同時更向股東承諾2022至2024年間的派息比率將不低於40%；期間不論經營狀況如何，全年股息金額亦不會少於0.7港元，並會適時進行股份回購，以釋放公司的實際價值。其實這兩年之間，中海油的基本因素並無重大變化，理論上油價上升亦足以支撐股價走高，惟這則自願公告刊載後，市場對此的反應十分積極正面，不少券商或投行紛紛上調目標價及評級，可見與市場保持溝通的重要性。   雖然ESG已形成不可扭轉的趨勢，但全球各地對於箇中細節還未達成共識，即使歐美地區於ESG範疇上的發展相對上較成熟，但不同議題間仍存在著不少爭議。即便如此，基本上已可肯定的是，ESG將會持續推進，對金融市場的影響力亦會越來越大。作為與時並進的投資者，在作出投資決定之前，除了考慮未來增長及業績等因素外，亦需要將公司的企業管治水平納入考核範圍，以評估公司是否達到優質增長股的標準。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)