1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/614131">另一個角度解讀騰訊中期特別息的利好</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/614131/embed" width="600" height="338" title="“另一個角度解讀騰訊中期特別息的利好” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263騰訊以實物分派間接減持京東，手法的確高明，且一舉三得。 1. 低成本減持，省掉高額的交易成本和資本利得稅。 2. 減少股息稅，以股票分紅可以免收或遞延股息稅。 3. 應對反壟斷，主動剝離已上市公司，避免被打壓。 首先這種股票方式分紅，比起一般現金分紅，公司節省了現金流的支出，而股東都無需繳付多餘的稅費，雖然大家可能覺得有點兒奇怪，明明買的是騰訊但就派京東股票，但本身買騰訊的股東就是包含它背後的投資股權 (如京東)，而到時大家收到京東股票可以決定究竟留or賣，都是無損失的，中期特別息(股票) 對股東來說絕對是一個Bonus. 對於騰訊來說 減持京東的原因究竟是不再看好京東? 是因為現時國內電商行業競爭激烈，又臨近天花板，增長空間已不大，繼續持有對股東價值有限，所以間接減持? 還是應對「反壟斷」及「互聯互通」的監管要求呢? 無法肯定，但個人偏向後者。 對於京東來說 今日股價曾跌超過10%。個人認為只是負面情緒主導引起，被最大的股東騰訊減持或多或少總有影響的，雖然京東早期的發展騰訊對它有很大的流量支持，才得以發展壯大的，但長期而言，對於京東最大的問題不是騰訊退出，而是電商的競爭日益激烈。所以對於京東的問題並不是騰訊要不要它的問題，而是它如何面對接下來越來越激烈的電商行業。 對於投資角度來說 短期是利好騰訊，大家要知道騰訊的對外股權投資超過一萬億，像大家耳熟能詳的美團、閱文、拼多多等等，你能想到的大多數公司騰訊基本都有投資，而且這些公司的成長表現都不錯。加上騰訊投資而非控股的策略，目的是在不影響創始人控制權的情況下，開放資源幫助被投公司成長，持有股權在其成長期中獲利，這方面的投資能力是比阿里較優勝的。 今次的股票分紅都加強資本市場對騰訊股權投資部分價值再認識的預期。之前市場對騰訊股權投資基本上不重視，對騰訊的估值也沒把他們算在內 (的確好難去清楚估算的)，這一個動作反而令大家突然意識到，原來我買了騰訊的股票，騰訊還可以把他的對外的股權投資變現分給廣大股東，這一塊的投資業務是否應該重視起來呢? 所以個人認為今次對騰訊的利好，重點不是它的股票分紅，而是它在向市場傳遞一種訊息- 它對外的股權投資價值。 以上內容不構成投資買賣建議。