1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/610443">撇除5間市值最大的公司，納指今年回報是由正變負</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/610443/embed" width="600" height="338" title="“撇除5間市值最大的公司，納指今年回報是由正變負” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263參考美國銀行一份最新的報告中表示，如果今年撇除AAPL、MSFT、GOOG、AMZN和TSLA五間公司，那納指的回報會由正變成負，負回報都不小，是倒跌20%左右。得到的結論是如果你把以上5間的公司拿掉，剩下的公司早已跌入了技術性熊市。ARKK的成長股和中概股在今年2月就已經宣告泡沫破滅； 11月之後，軟體SaaS賽道的泡沫開始破滅。很多優質的成長股，像NET、SE、CRWD、ABNB這些公司最近也是集體暴跌。 從這個角度去看，美股雖然現時處在一個極端抱團市場，但大多數公司都已經從高位跌入技術性熊市的市場，毫無疑問是一個極其不健康的市場。 短期內來看，TFAANMG七大巨頭當中，還有好幾家公司都沒有創歷史新高，除了TSLA和NVDA估值不便宜，FB的市盈率只有20倍，AMZN今年只升了9%，GOOG和APPL的PE差不多是30，MSFT估值合理，這些巨頭似乎都沒有什麼泡沫。 但市場現時的深度已經相當差了，整個市場抱緊了極少數的巨頭，當巨頭不可能永遠這麼護著指數，就會變成「市場震盪下行，巨頭跑贏大盤」。此話如何理解？市場震盪往下，這說明巨頭也支撐不住指數了，最終不斷往下，很明顯這是熊市要來了。巨頭跑贏大盤，那是因為市場仍然在抱緊巨頭避險，但最終也是改變不了股市往下的趨勢。要知道巨頭顯著跑贏大盤，並不代表巨頭一定會升，跌得小都可以叫跑嬴的。 現在市場其實是已經達成共識了，市場在瘋狂無腦抱緊巨頭，巨頭不斷新高，成長股不斷新低，成長股每一次反彈，都感覺是死貓彈。但伴隨著巨頭的估值越來越高，最終沒辦法護盤的時候，就會變成巨頭補跌，全面崩盤。 納指再上升的話應該靠哪幾隻股票推動呢？ 不知道大家有無發現，巨頭其實一直是在輪流上升：TSLA和NVDA在11月暴漲，AMD和QCOM算是跟著NVDA，也是11月暴漲。其他巨頭基本是沒漲，基本都在高位橫行震盪，AAPL在10月22日到11月18日這接近一個月時間，不僅沒漲，甚至還跌了1%，跟最近一星期的強勢形成強烈對比。 進入12月，TSLA和NVDA明顯漲不動了，從高位回調了不少。而最近指數好像沒什麼下跌，這主要是因為MSFT和AAPL開始補漲，AAPL甚至破頂新高，之後可能仍有動力繼續升，但上升空間已經不大。 照以上邏輯，市場如果想要指數再創新高，那就必須推AMZN, GOOG, NVDA和FB，否則沒有上升動能了，所以12月-1月好大機會會輪到他們帶領指數上升。至於成長股應該都有反彈機會的，現時FOMC會議之前，已提前反映收緊貨幣政策和利率，進一步被瘋狂殺估值，等開完會之後，利空出盡，成長股年底應該會有一波反彈。 最後附上高盛最近對美股的預測報告，一啖砂糖一啖屎，我們參考「屎」的看法較好了，「砂糖」就算吧。 //儘管標普500指數屢創新高的上漲動力越來越集中在少數幾隻個股身上，但美股缺乏在未來數月大跌的理由。不同於股市最初展現的疫情後反彈，近期漲勢的寬度已經明顯收窄，令人警覺。在像近期這樣市場寬度急劇收窄的時期，股票歷來會出現低於平均水準的回報和更深的下跌 不過展望未來，重現歷史行情的理由似乎不多。從宏觀環境來看，未來幾個月下跌風險並不高。公司盈利和利潤率繼續優於預期，經濟衰退風險較低，且股價已經反映了對美聯儲可能收緊政策的預期。名義和實際利率料將上升，但未來幾個月仍將保持在低位，從而支撐估值和股票需求。// 以上內容不構成投資買賣建議。