1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/609219">GRAB Q3業績分析及其合理估值</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/609219/embed" width="600" height="338" title="“GRAB Q3業績分析及其合理估值” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263講下GRAB，終於都成功以SPAC形式上市，首日盤前最高升近70%，盤中收市倒跌20%，波幅認真誇張! 帶大家全面深入了解GRAB是什麼來頭，及它的合理估值應該幾多呢? GRAB是東南亞線上送餐、叫車和電子錢包支付App龍頭。最大的駕駛員供應網路，擁有 500 多萬註冊駕駛員合作夥伴，是東南亞最大的食品配送網路，擁有200多萬註冊商戶合作夥伴。預計到2025年，線上食品配送、乘車和電子錢包支付等潛在市場總額將增長到超過1800億美元。 根據App Annie的資料，截至2021年10月Grab應用程式安裝在東南亞地區超過40%的智慧手機上，使用一項以上服務的Grab消費者比例從2018年12月的約33%上升到2021年6月的約55%。 2021Q3業績表現 GMV同比增長32%，達到40億美元，創下Grab的新紀錄。 交付量GMV同比增長63%，達到23億美元。 Grab平台上的每用戶平均支出同比增長43%，創下歷史新高。 月度交易使用者（”MTU”）同比下降了8%，原因是2021年7月至9月期間越南的全面封鎖導致食品配送和乘車服務暫停。 收入為1.57億美元，同比下降9%，原因是越南的嚴格封鎖導致打車業務收入下降。 Adjusted EBITDA為2.12億美元，同比下降8500萬美元，環比增長200萬美元。 Adjusted EBITDA利潤率為GMV的5.3%，與上一季度（5.5%）保持一致。其實自2019Q4以來，Adjusted EBITDA一直為正數，但之後由2020Q3開始，隨著Grab繼續投資于產品開發和未來技術投資，區域企業成本的增加，及受到移動性下降的負面影響令到Adjusted EBITDA維持負數。 期內虧損增長3.66億美元至9.88億美元。第三季度虧損同比增長的主要原因是包括7.48億美元的非現金項目，是Grab可轉換可贖回優先股的應計利息，基於股票的薪酬和投資的公允價值變化。不過預計此類非現金支出的很大一部分將在業務合併後停止，所以影響不大的。 細分其他業務數據: Deliveries GMV交付同比增長63%，達到23億美元的歷史新高。 交付總帳單同比增長74%，達到4.22億美元。 交付收入同比增長58%，達到4900萬美元。 Adjusted EBITDA為負2200萬美元，Adjusted EBITDA利潤率占交付GMV的百分比為（0.9）%，與2020年第三季度的（1.6）%相比有所改善。 GrabMart繼續顯示出強勁的吸引力，與2021Q2相比，GMV同比增長約380%，增長78%。 Grab繼續擴大其作為電子商務推動者的作用，特別是在交付方面。在11月Grab宣佈與Lazada建立合作夥伴關係，使Lazada賣家能夠通過GrabExpress為新加坡的消費者提供當日送達服務。Grab與印尼和馬來西亞的Lazada也有類似的合作夥伴關係。 Grab還在11月宣佈，GrabMart將增加新的大型零售連鎖店，因為它繼續在東南亞擴大雜貨配送規模。加入GrabMart的新合作夥伴包括印尼的便利店連鎖店Indomaret;泰國大賣場連鎖店Big C;大賣場連鎖店Lotus’s Malaysia（前身為Tesco Malaysia）;菲律賓的S&R超市等等。 Mobility 用於移動的GMV同比下降30%至5.29億美元，主要是由於COVID-19導致整個地區的移動限制增加。 移動出行總帳單同比下降22%，至1.26億美元。 移動收入為8800萬美元，同比下降26%。 Adjusted EBITDA為6400萬美元，與2020年第三季度相比下降了26%。部門調整後移動出行EBITDA利潤率達到GMV的12.0%，高於2020Q3的11.4%。 根據管理層說法，隨著疫苗接種率的提高以及各國轉向將COVID-19視為地方病的新的長期戰略，Grab在Q4初的乘車需求迅速復蘇。與Q3相比，Q4前四周的移動GMV高出26%，在印尼高出109%，在馬來西亞高出106%。 當越南開始放寬限制時，Grab是第一個在胡志明市和河內政府限制範圍內恢復提供移動服務的平台。 Financial Services Grab的金融服務總支付量（Pre-InterCo）為31億美元，比2020年第三季度增長了44%，創下一個季度的新高。 金融服務的總帳單同比增長17%，達到2800萬美元。 金融服務收入同比增長11%，達到1400萬美元。 Adjusted EBITDA為負7600萬美元，2020Q3為負5800萬美元。Adjusted EBITDA利潤率為TPV的（2.4%），較2020Q3的（2.7）%有所改善。 與上一年相比，通過GrabPay等Grab Financial Group產品進行交易的移動性和交付GMV的比例從58.5%增加到69.9%。 估值: 現時GRAB市值為355億 […]