1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/605314">SoFi Q3業績及估值分析</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/605314/embed" width="600" height="338" title="“SoFi Q3業績及估值分析” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263SoFi相信大家都不陌生，或者都有不少人用過或正在用它的服務，我想大家都認為SoFi主要靠投資買賣交易維生，但其實它的起家是靠學生貸款的。 SoFi貸款 SoFi主要從事學生貸款，近年來不斷向其他業務擴張，目標是構建一站式金融服務生態（one-stopshop），包括貸款、投資理財、儲蓄與信用卡、加密貨幣等。這些貸款在出售前出現在公司的資產負債表上時，也會產生名義上的淨利息收入。由於其大多數用戶是年輕一代，學生貸款再融資是商業領域最受歡迎的產品。 SoFi將其主要目標群體定義為 – 沒有得到很好服務的潛在高收入者 (HENWS)，或者是富裕的數字時代原生用戶。具體來說，這些用戶通常擁有銀行業務關係，但他們可能無法從銀行獲得他們想要的服務或實現人生規劃（如購房、子女、財務獨立等）。 虛擬銀行及投資買賣服務 SoFi Money: 該公司主要的虛擬銀行應用程序，為其客戶提供從個人支票和儲蓄到SoFi Money借記卡等現金管理服務。 SoFi Invest: 該公司的移動投資平台，股票、etf、IPO投資和小額股票交易，免收佣金。 SoFi Invest最近還通過SoFi Digital Assets提供加密貨幣交易，交易費用高達1.25%。隨著SoFi繼續利用不斷增長的國際機會，該移動投資平台目前在美國和香港均可使用。 其他金融服務 SoFi的金融服務部門也提供SoFi信用卡; SoFi Relay, SoFi應用程序中的個人財務跟踪功能; SoFi At Work: 一個貸款推薦市場，為雇主提供一個精心挑選的財務福利，以提供給他們的員工; Lantern Credit: 一個金融服務市場，提供基於客戶偏好的“產品比較體驗”，並為不符合SoFi產品質量的申請人提供替代產品;以及各種股權資本市場和諮詢服務 支付解決方案平台Galileo SoFi的技術平台部門目前包括其支付解決方案平台Galileo，直接為美國、拉丁美洲和亞洲的金融和非金融機構提供服務。 Galileo投資提供的一個獨特的競爭優勢是，它使SoFi的利潤分成成為可能，因為支付解決方案平台主要服務於SoFi的競爭對手，包括MoneyLion、Dave和Robinhood。 Galileo還為SoFi Money提供支付解決方案基礎設施，通過垂直集成以節約成本的形式推動協同效應 產品和服務上來看，SoFi領先於傳統的對手，並且有學生貸款自然轉房屋貸款的增長邏輯。但是如果細看發現，SoFi領先的地方主要在於低頻的貸款業務，而這裡存在一個邏輯問題：互聯網世界中高頻打低頻易，低頻升高頻難。也就是說SoFi想做成一站式服務的超級app，之前通過學生貸的獲客幫助並不大，需要重新投入大量營銷成本進行擴張。帶大家看看Q3業績表現。 Q3業績表現 Q3營收2.77億美元，同比增長28%，高於之前的指引2.45億-2.55億美元。 收入結構 目前貸款仍然是SoFi營收的絕對主力，從品類拆分來看，主要分為學生貸、個人消費貸和房屋貸三類。 Q3數據表明，起家的學生貸款已經不是第一大收入來源了，新增9.7億美元貸款，佔總新增量28.5%； 房屋貸款同比增26%，屬正常情況； 而本來排名最尾的個人貸同比高增166%，達到16.4億美元，佔總新增48%，成為最大收入來源。 其實從其他小貸公司如Upstart、Lending Club，包括BNPL模式的公司如Affirm近幾個季度恐怖的營收增速可以發現，今年美國的個人貸真的是太瘋狂。 成本方面主要看營銷成本吧（與獲客成本直接相關），可以看到Q3營銷成本同比上58%，比營收增速28%高出了不少，但是和會員增速96%相比仍然低不少，算是利好訊號。 研發成本同比上升44%，處於可接受水平。 管理成本同比高增223%，主要由於擴張導致，這種市場容忍度也比較高，因為未來隨著規模效應擴大這塊佔比會逐步下降。 活躍用戶量 SoFiQ3會員數達到294萬，同比保持強勁增長96%，雖然看似比前兩季增速要低，但是這主要由於疫情令到2020年Q1、Q2基數相對低。所以今季會員增速其實算不錯的。 Q4及2021全年預期指引 管理層上調了Q4和全年的指引，預期Q4的增長會加速。預計全年營收達到10億-10.1億美元，同比增長61%-63%。並且EBITDA由負轉正，達到3%。 估值及總結 現價USD18.3對應今年預期PS […]