1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/591241">《計量分析》買幣的Quantamental Analysis</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/591241/embed" width="600" height="338" title="“《計量分析》買幣的Quantamental Analysis” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/10/eth_on_chain_data.jpg1448648量化基本分析（quantamental analysis）對加密貨幣交易策略相當有用，用來做HODL或量化策略都可以。Quantamental，就是quant與fundamental的融合。傳統資產如股票，由於基本面數據頻率太低，用來做量化策略的指標根本不可行。不過，幣的「基本面數據」不但頻率高極多，大規模地獲取的方法也相對容易，造就了炒幣新策略。 幣市quantamental策略的核心，就是數據來源，即近年冒起得極快的鏈上數據（on chain data）。顧名思義，這種數據就是區塊鏈上的數據。由於絕大部份區塊鏈都是開源（open sourced），要免費獲取這類數據絕對可行，只是需要較高的編程能力，programmatically收集數據。所以，用來炒幣的數據本身已經有去中心化的特性；比起傳統資產，我們只能從兩大/一大數據商（Bloomberg/Reuters）取得相關的non price data，基於壟斷下的價錢不菲，散戶難以用非web scraping方法獲得數據。 沒有編程根基的你，不需要害怕難以獲取on chain data，因爲可以透過一些價格便宜的數據商（如Glassnode），獲得被完整處理過的on chain data。 由於on chain data種類繁多，也對各種加密貨幣交易策略極為重要，打算寫一個series的專欄，介紹如何應用這類數據。 那麽，先由on chain data的框架開始說起。 根據一個幣市量化指標的創辦人David Puell及ARK Investment的一篇文章（https://ark-invest.com/articles/analyst-research/on-chain-data-bitcoin/），on chain data的框架有三層，最低層是最raw、用來審視區塊鏈是否健康的的on chain data，例如幣的issuance、hash rate、velocity等等；第二層則是一些審視市場情緒的指標，例如不同交易所的資金流；第三層則是最複雜的量化指標，由第一及/或第二層的數據組合而成，擁有更有指標性的啟示。下面每層舉例說明。 第一層最簡單，基本上Google數據的定義即可，選一個較有經濟學context的例子來說吧。量度一個經濟體的貨幣情況，會使用velocity的概念，意思是貨幣的運用程度。同理，幣市也有velocity的概念，計算方法為成交量除以加密貨幣供應，數值越高，運用程度越高。加密貨幣使用者想持有幣時，velocity一般會下跌。 第二層是market sentiment，例子有加密貨幣實現價值（realised value of coin）。計算方法是：以法定貨幣計價，將用作消費時的一個加密貨幣的價格，減去消費之前、剛成為儲蓄（saving）時同一個加密貨幣的價格。數值越高，代表以這個加密貨幣換取的goods/services價值越高。因此，realised value越高，加密貨幣的合理值（fair value）越高。合理值理論上源於供求，所以反映了市場情緒。 第三層的量化指標，例子有Puell及Murad Mahmudov共同創立的MVRV，即幣的市價與實現價格比例（Market Value Realised Value ratio）。比例越高於1，代表加密貨幣的市場價值越高於其合理值；等如1，即代表市價與合理值相等；越少於1，就代表加密貨幣的市場價值越低於其合理值。這時候，你就可以自行回測在幣市中趨勢跟蹤還是均值回歸較為有效。根據個人觀察，趨勢跟蹤現象較為常見。 以上就是一個on chain data的框架，各位可以根據幣種應用不同的指標，執行長揸或量化策略。Glassnode有各式各樣的data，series中的其他專欄會繼續介紹及進行量化分析，敬請期待。 關於讀者之前的問題，我會盡快解答。