1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/591230">港股科技股的春天來了?</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/591230/embed" width="600" height="338" title="“港股科技股的春天來了?” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263上星期的Q4展望文章及Discord都有提到，每一季的資金口味都會轉變，所以要特別留意踏入Q4初期的資金流向。暫時我們可以看到現時資金沽出Q3強勢板塊，如周期股、能源股等，重新擁抱科技板塊，如ATMXJ。 我不能夠100%肯定科技股的春天來了，正式轉勢，但假設ATMXJ真的在Q4重新發力的話，就會吸光市場大部份資金，推升指數，而一眾之前熱炒的板塊就會造成好大的獲利沽壓。大家要知道從ATMXJ抽走1%的資金流去其他板塊好輕易地就可以拉升，同樣道理，資金回潮到ATMXJ同樣會造成大沽壓。 如果大家仍有周期股的持倉就應該注意風險，只要看看過往周期的頂部及底部就知道跌下來的話可以跌到懷疑人生。周期股有一個特點是，當它風光時它比任何一個行業風光，但持續性低。以航運股為例，我們知道今年及明年一定會賺大錢的，盈利能力甚至是record high, 但之後幾年盈利能力可以更高或持續嗎? 所以點解周期股要buy at high pe, sell in low pe. 再講下昨天Edwin的Watch list, 騰訊(700)及阿里巴巴(9988)，9988在短短4個交易日便升超過25%，是因為芒格在Q3繼續增持關係，還是反壟斷開始見到曙光? 確實答案無人知，只知道資金是持續流入抄底的，這已經是最好的證明。 再講騰訊，大家有否發覺自9月30日後騰訊再無回購? 我最近在網上看了一篇回購的backtest，大概內容是自2010年起，只要騰訊停止回購後的50及100天的平均回報比起正常日子高出近一倍，所以我們可以理解成騰訊停止回購是好事，都代表中長期回報轉好的起點。 估值計算其實是一門藝術，要實現始終都要靠資金去推動，等於一部投票機一樣，當大家都投它一票，它的價值自然會提升。例如PE估值的高低取決於市場對公司的期望，而期望可以是隨時改變，所以我們只可以參考PE數值去判斷公司的估值是屬於貴、便宜還是合理，但不能確保正確。又或者實際一點去計算公司的自由現金流所產生的內在價值，明明早幾個月用最保守的增速(每年營收僅增長10%) 計算出DCF估值，騰訊分別是HKD547及BABA USD227，但因為反壟斷的影響嚇怕市場資金撤離，出現低於合理價值的機會。相反如果Q4反壟斷的影響消除，股價都會好自然地回升至合理的價值。 騰訊再次試$445的底後反彈，都係一個較強的見底訊號 騰訊DCF估值= HKD547 巴巴突破下降軌，都係轉勢的訊號 BABA DCF估值 = USD227 無需急於追入科技股 雖然近日科技板塊轉強，但已在短時間內急升，就算大家同意科技股在Q4向好都無需急於一時追入，始終轉勢都不會一下子持續上升，中間總會出現整固，出現一浪高於一浪的時候再找機會買入都未遲。至於持有Q3強勢股的應做好止蝕/止賺，如果資金持續回潮到大股，坐貨不容易捱的。最後都要提醒大家市場的利空消息仍存在，如恒大事件未解決，美國加息等，要記住量力而為。 題外話，Discord開放了一星期多，個人認為整體氣氛都不錯的，大家多了一個平台互相交流學習，而不是一個純number黨的平台，好大可能因為大部份都是現有Patreon會有，每一位都是高質的😄! 亦都感謝Edwin分享選擇每一個短線交易的背後原因，我自己都學習不少。仍未加入的朋友快加入了，不要錯過! 以上內容不構成投資買賣建議。