1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web葉朗程https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/marcusyiprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/590905">本地銀行股可能已見底？（三之二）</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/590905/embed" width="600" height="338" title="“本地銀行股可能已見底？（三之二）” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/10/bank-1.jpg1600900上回提到，本地銀行股盈利要看未來短息走勢，未來短息走勢要看fed fund rate預期，fed fund rate既影響美息，也影響港息（因為香港實行聯系匯率制度），主宰著本地銀行的凈利息收入水平。那未來fed fund rate 走向會是怎麼樣？主要從三個方面看： 1、Eurodollar futures: 這是市場對3month LIBOR（3mL）的預期，目前3mL是0.12%，Euro dollar futures imply明年底3mL是0.57%，較目前升0.45%。如果3mL升0.45%，那2022年加息兩次是絕對有可能的。再看看2023年底，3mL implied rate是1.27%，較目前升1.15%，那2023年可能較2022年再加息兩次。 2、Fed fund futues: 9月份美聯儲議息前，2022年底加息的概率只有50%，但短短數周，加息概率已上升至85%，其中加一次概率為37%、加2次為31%。加3次或以上也有可能，但概率就較低了。那第一次加息可能在什麼時候？目前看到的是明年9月的加息概率大於50%，之前的月份均少於50%。 3、美聯儲利率點陣圖：加息路線與上述市場預期不是差太遠，2022、23、24年的利率中位數分別是0.25%、1.0%和1.75%。比6月份發布的點陣圖，利率水平高0.25%，不過6月份的點陣圖並沒有顯示2024年的預期。 總體來看，明年開始，fed fund rate可能進入一個略快的上升通道，可能每年加兩次左右，並不是2015年和2016年各加一次較慢的那一種，但也不至於太快，即1年加4次或以上。所以，對於Topia而言，本地銀行股是未來需要部署的板塊之一，未來要看的，就是技術層面的因素了。 最後，提一提，1330已連續兩日大成交下跌，今日以4.54沽出。