1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/586238">限電的原因及影響</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/586238/embed" width="600" height="338" title="“限電的原因及影響” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263今日周期股及航運股跌得最慘烈，全因為中國限電的消息，雖然我幸運地無中箭，不過這個話題都值得講下。其實今日中午我在FB 都簡單講了限電的原因，現在再詳細講下。 點解要限電？ 最主要的原因是煤炭供應不足。因為雙控和環保要求，煤炭產量下滑，再加上疫情，進口煤炭也減少了。同時工業用電需求上升，就導致煤價維持高位，庫存維持低位。另外好快又要到冬季，煤炭補庫存需求大，這些因素根本無法令煤價降下來。 大家都知道煤價直接影響電力成本，而中國近年雖然鼓勵新能源，但電力供應的絕對主力還是要靠火電。新能源電力佔比目前仍低，水電供應不充足，這些缺口也只能靠火電來填補。 目前煤價已經漲到火電廠發電要虧損，每發一度電就要虧損，但又面對電價管控，不能大幅加價。雖然煤炭企業和電廠對大部分動力煤都有長期協議價，但如果電廠想再多發電，就會擴大虧損，電廠就沒有積極性去增產。 所以現時中國政府唯一的解決方法就限電，提倡節能，降低需求。 限電有什麼影響？ 1. 限電會導致被限制行業減產，原材料就可能漲價，影響最直接的是高消耗的行業，例如鋼鐵、水泥、化工。對大型企業來說，加價往往能彌補產量減少，最後都能增厚利潤，所以較受惠的仍是行業龍頭公司。 2. 原材料加價後，會傳到去中下游，但很難完全傳到最終的消費品，轉嫁給end user ，所以通常會造成中下游的利潤空間被壓縮，下游製造業會有成本上升的壓力，這個在未來的業績上可能會有反映。 3. 中國算是全球重要出口國，出口商品漲價也可能影響全球的通脹水平，影響FED的貨幣收縮政策。這個影響未必即時性，但長期來說有一定影響的。 唉現時中國打壓科技發展，你以為它會走德國那套方式，誰不知又出個限電消息，所以我之前都話現時投資中國股票，永遠無人知何時會踩到地雷，每個行業都好似輪盤一樣，逐個逐個血洗。