1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/585922">電子簽名市場龍頭的DocuSign (基本面、估值及技術分析)</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/585922/embed" width="600" height="338" title="“電子簽名市場龍頭的DocuSign (基本面、估值及技術分析)” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263不知道平時大家多唔多用電子簽名(electronic signature)? 我自己就經常用到，例如跟其他廣告商合作時簽agreement時都已經一律用e sign, 或者平時大家簽電話/上網合約時都是已經用e sign居多，好小再見到實體合約簽署，加上經歷完疫情後e sign未來的趨勢會變得越來越普遍化。今篇的主角就是全球電子簽名市場（約250億美元市場規模）的龍頭 – DocuSign. DocuSign在2018年上市，約佔有全球電子簽名市場70%的份額，而其競爭對手，Adobe (ADBE)、HelloSign和PandaDoc等公司僅佔據剩餘市場的一小部分。 DocuSign目標市場 上圖我們可以看到DocuSign目前通過提高數位領域的投資，正在合同生命週期管理 (CLM, Contract lifecycle management)挖掘更多可能性，包括Prepare、Act和Manage，這些代表了電子簽名市場之外的250億美元的商機。 Agreement就是DocuSign的生意基礎 如果問DocuSign的生意基礎是甚麼? 就是Agreement, 任何一個行業，任何一間公司也都離不開協定，協定成為是所有生意的基礎。同時可以說是DocuSign的護城河。 Docusign的產品特點 簽名只是簽訂agreement中間的一步，想要達成交易還有很多步驟要做。以下是如何通過DocuSignCLM高效率形成協定的案例流程： 例如銷售人員根據典型的公司條款快速自動生成Agreement。他們可以將客戶的詳細資訊輸入到一個簡單的表格中，協商任何地方更改。 如果經理需要簽署折扣之類的東西，即使銷售人員在現場，它們也能夠自動顯示在工作流程中並生成數位簽章請求。 DocuSign也能夠跟蹤Agreement的變更，並避免版本混淆。如果客戶插入了特定的法律術語，DocuSign會根據類似條款庫進行檢查或突出顯示潛在問題，必要時候還可以根據預先安排的工作流程觸發新的審批。另外，Agreement實際簽署時，相關資訊會自動存儲在存儲庫中，然後觸發進一步的事件，如生成發票和發送續訂提醒。 DocuSign的競爭優勢 若單是電子簽名，其實其他公司有可能對DocuSign構成威脅，所以核心在於怎麼為顧客提升價值，而CLM(Contract lifecycle management)就是關鍵一役。預計CLM將成為許多工作中間不可或缺的一部分，雖然它才剛剛起步，但DocuSign已經發力並具備綜合、創新和信任的優勢。 根據IT研究公司Gartner（IT.US），DocuSign是CLM中僅有的四家領導者之一，而其競爭對手（Icertis、Agiloft 和Conga）都是規模較小的私營公司，其客戶群要小得多。 DocuSign客戶群基數雖大但增速作很快 DocuSign客戶群基數大且增速快。21年客戶群達到89.2萬個，11年複合增長率達到42%。未通過DocuSign自有管道獲得的客戶，增長速度更加快，11年複合增長率達到54%，意味著DocuSign的客戶群來源擴大並將保持量的增長。 隨著不斷擴大並優化對大客戶群的供給，合同生命週期延長，同時單位時間大客戶的價值提高，驅使DocuSign加快構建協定雲，瞄準另外250億美元的市場空間，並佔據更多份額。 2021Q2業績表現 Q2收入首次突破5億美元收入，同比增長50%達到5.12億美元。 訂閱收入同比增長52%，達到4.93億美元，主要歸功於強勁的客戶需求、早期的續約，以及日益擴大的消費基礎的加速消費。 如果以環比來看增速是有所放緩的，之前Q1收入是有58%的增速、訂閱收入有61%的增速。其實都情有可原，因為無可能長期維持疫情高峰時期的高峰，但追求方便高效的工作習慣難以轉換，會不會因為疫情過後就不再用電子簽名? 等於疫情後大家仍會繼續用電商一樣，個人認為電子簽名這個趨勢邏輯是不變的。 國際收入同比增長71%，達到近1.14億美元，佔總收入的22%，而Q1同比增長84%，佔總收入的21%。反映Q2本土市場增長相對更強勁，因為基於訂閱的模式，客戶訂閱的更新和現有客戶的擴張。 管理層表示: 不會期望增長保持在大流行最嚴重的時期所看到的峰值水準，但預計仍將保持相對較高水準的增長。雖然去年國際業務只集中在少數幾個歐洲國家，隨著時間的推移，預計將占總收入的一半或以上（DocuSign正在拉丁美洲樞紐的墨西哥開展業務，計劃在日本和東南亞擴張）。 另一方面，DocuSign國際業務的日益增長也有利於其國內業務，因為好多公司需要執行跨國協定。eIDAS等歐盟法規對“標準”、“高級”和“合格”電子簽名制定了不同的要求，而美國 FedRAMP則制定了國內安全標準。DocuSign將充分利用這一點，打通所有要求，國內業務與國際業務構成價值閉環，並讓自己在競爭中保持領先地位。 整體毛利率為82%，一年前為78%。訂閱毛利率為85%，一年前為83%。二者相比Q1仍然分別提升4%和3%，反映公司訂閱模式盈利水準提高。考慮到一定程度拿盈利性換成長性的可能，Q3和年度的毛利率或將穩定在79%~81%。 總客戶超過100萬，本季度新增客戶大於6.5萬。Q2全球客戶總數同比增長42%達到105萬人。直接客戶同比增加53%達到14.8萬人，年消費超過30萬美元的客戶同比增長37%，達到714。 Q2淨留存率為124%，已經連續五個季度保持在歷史區間的高端。這主要是因為現有客戶本身也在增長並購買更多的電子簽名容量。同時這也反映了更多公司將CLM 解決方案納入其工作流程。正如CEO講到，“一旦企業改變他們的協定流程，他們就不會回頭。” 上圖為三費率變動, Sales & Marketing, Research & […]