1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/574884">《工具運用》加密貨幣的Return Drivers（三）</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/574884/embed" width="600" height="338" title="“《工具運用》加密貨幣的Return Drivers（三）” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/08/ttl_val_locked_in_bsc_defi.jpg880340上回比較了staking和mining，今次會介紹第五個return driver：去中心化金融（decentralised finance/DeFi），並會簡介兩種因此而生的潛在回報途徑。 現代金融體系，都是倚賴中介（intermediary）維持。借貸靠銀行、交易結算又靠銀行、連交易金融產品，也要靠場內交易所。這些中介會在提供交易相關服務時賺取交易成本，維持營運。 去中心化金融，即去除了這些中介的金融體系，轉成倚賴由大眾共同管理的開源（open sourced）智能合約（smart contract）系統，也非常倚賴blockchain這套基建。市場參與者通過維持blockchain的運作，賺取加密貨幣的回報。由於缺少了中介，交易成本下降，同時令因單一中介犯錯而可能引致的系統性風險減低（記得2008金融海嘯的元兇嗎？）。 比較貼地的例子，就是Binance Coin（BNB）背後的Binance Smart Chain（BSC）。以BSC作基建的project很多，例如確認交易、借貸平台、加密貨幣交易所、NFT（non-fungible token，不了解這個字的朋友可以暫時把它當作加密資產）等等。同時，BNB的通用性也越來越高，除了可以用作Binance平台的交易成本，也可以進行某程度的購物、酒店預訂等等，即越來越generalised。 當然，Defi也有風險，例如相應blockchain有bug、blockchain所對應加密貨幣內在值下跌等等。同時，由於處理交易的流程變得去中心化，比起有中介的交易確認服務需時較多。種種原因，令Defi仍然處於早期階段，應用性還未夠高。不過，這才是重點：有風險，才有risk premium，才有回報。 從Defi角度，以BNB為例，有兩個return drivers。一，是博BSC應用性越來越高，即未來會有更多以BSC為基建的project變得通用，BNB內在值升。第二，就是BNB staking，以維持BSC的運作賺取利潤。由於是DeFi staking，真的要做都是小注較好，可能是淨資產（NAV）的2-3%就好。 有讀者可能會提出最近非常流行的SOL做比較，這又是另一議題了。簡而言之，SOL blockchain在成本與速度上都較優，但BSC則較多人熟悉，通用性可能較高，要知道孰優孰劣，必須要進行更深入的比較。 順帶一提，個人認為BNB平台幣身價會因Binance作為一哥而升，以及有更高的通用性，自己都有小注BNB，稍後可能會進行更多交易以外的操作。 具體內容，之後再分享。