1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/573022">百富環球(327)分析員會議重點</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/573022/embed" width="600" height="338" title="“百富環球(327)分析員會議重點” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/08/CAE9FFE2-0EE1-42F3-8CD3-585DB06F4B00.png1031527百富環球(327)於上週四(12日)公布了其中期業績，表現延續過去長達十年的增長勢頭，繼續錄得穩健的同比增長。截至2021年6月30日為止的六個月，收入按年上升30.6%至33.19億元，經營溢利的按年增速呈現較快增長，升幅接近36%至約5.93億元，而股東應佔溢利的增袖則相若，同比多賺逾34%。由於業績亮麗，管理層亦樂於回饋股東，中期股息按年大幅上升超過70%，每股派發$0.12，派息比率由去年同期的約20%上升至目前的25.50%。在業績公布翌日，公司安排了分析員電話會議，筆者亦有參與其中，以下是該次會議的重點，或者是較多分析員關注的地方。   公司的業務地區共分成四項：拉丁美洲(LACIS)、歐洲、中東及非洲(EMEA)、亞太區(APAC)及美國與加拿大(USCA)，其中以EMEA及USCA的增長最快，兩者分別增長63.2%及71.7%，屬於百富環球業績增長的主要引擎。除此之外，在其他智能支付終端滲透率仍然較低的地區，公司業務亦全速前進。以印度市場為例，其領先的在線支付巨頭Paytm現正籌備上市，計劃籌集約30億美元資金，有望打破印度的IPO規模紀錄。由於Paytm是百富的主要客戶，前者在其智慧零售的多個渠道售賣百富的智能支付終端產品，因此當Paytm在資本市場的影響力越大，也可間接使百富環球的銷售獲益。   由於公司擁有很多類近的合作夥伴，所以手頭上的訂單已能支撐未來的增長。正因如此，百富最近才宣布在惠州市仲愷高新區開發百富智能終端產業園，以容納更大的生產廠房、物流倉庫等。據公司首席財務官張仕揚表示，原先公司預料2021年全年收入增長10%，但基於公司現有的訂單及產能情況，決定將增長目標上調至25%。公司去年全年收入高達56.5億元，假如順利達到上調後的目標，意味公司今年的收入可望達到70.63億元，再扣除最新中期業績的33.19億元，相等於公司於下半年的收入約37.44億元，環比增長接近13%。單從環比增幅而言，2020年下半年的環比增幅超逾22%，因此按上下半年劃分，公司的增速看似放緩，但管理層將這個現象歸咎於芯片及零部件短缺、人民幣升值等因素，以致公司需要從其他供應商提前採購、補充更多庫存及探討其他採購渠道，同時亦會使公司的毛利率與經營利潤率略為下降。   另一個被分析員追問得最多的問題，就是如何提升股東回報。按照中期業績顯示，公司擁有超過33億元現金，於是大家比較關注公司會否仿傚去年做法，再次向股東宣派特別股息，或者繼續回購股份，惟管理層並無作出具體承諾，只強調未來在不犧牲穩健財政狀況的前提下，會努力提升股東回報。對於公司手持大量現金，有分析員問及會否考慮進行收購，管理層表示有時刻審視收購機會，惟要在作價合理、具備明顯協同效應的情況下，方會考慮進行收購。   事實上，百富環球管理層一向處事的作風傾向低調保守，不輕言向其餘持份者作出具體承諾，因此在投資世界的眼中看來，可能會略嫌管理層「狼性」未夠，以致估值一直處於「低水」狀態，即使增長穩健，但市盈率長期維持在只有十多倍的水平。然而，這其實也有好處，就是一旦公司向股東作出承諾，或者好像今次般上調收入增長目標，投資者便會知道公司言出必行，只會令股東有意外驚喜，而不會令股東失望。整體而言，筆者對這次業績深感滿意，亦期待公司下半年能再創佳績，甚至在派息或回購方面為股東帶來佳音。