1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/567975">留意無辜受跌浪牽連的板塊</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/567975/embed" width="600" height="338" title="“留意無辜受跌浪牽連的板塊” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/08/property-management.jpg1200794中資教育股遭逢滅頂之災，更掀起了與監管相關的軒然大波。教育股作為風眼板塊，被資金唾棄固然是意料之內，惟跌幅之深相信亦嚇怕不少投資者。早前已經被內地點名監管的板塊，如新經濟股、創新藥股更出現了新一輪資金外逃，觸發今次巨型跌浪，不少媒體更以「港股步入熊市」為題來形容現今市況。筆者向來沒有為牛市、熊市訂立界線，加上筆者向來信奉「炒股不炒市」，再留意恆指點數漲跌已沒有太大意義。   板塊之間的強弱互易，相信投資者已然習慣這個節奏，放諸今年則尤其明顯，大致上每兩個月就會轉換熱炒板塊。資金年初追逐新經濟股，之後憧憬經濟復甦兼通脹預期，金融類股份備受追捧；接著輪到醫美概念當道，繼而再到一眾體育用品股。在國策的不明朗因素籠罩下，資金明顯轉投「國策受惠股」，包括芯片股、電動車股及新能源股，特別後兩者的走勢更強，甚至在如斯動盪的市況中，仍然能夠擺脫地心吸力創出新高，可見資金對這些板塊眷顧有加。反之，根據傳統智慧，因市場氣氛欠佳，資金傾向避險，則會流入公用股。觀乎中電(0002)、電能實業(0006)及中華煤氣(0003)的表現，雖然它們均有升幅，但走勢上比較緩慢，反映避險需求未必如市場預期般高。   既然資金並非一面倒看淡，意味市場上仍有板塊可以博取反攻，其中最具值博率的板塊，相信是一眾物管股。首先，物管股的增長動力來源，主要來自於在管面積增加，而非上調管理費用，由此觸碰監管紅線的機會較微。相反，經過新冠肺炎一役，應該更加突顯出物業管理的重要性，內地政府更曾要求物管公司參與舊城改造以統一物業質量，相信即使未獲國策扶持，但總不至於成為下一個監管目標。第二，港股準備步入業績期，市場普遍認為物管板塊仍可發布盈喜，皆因它們採取輕資產模式之餘，業務能見度較高，個別物管公司繼續受惠於母公司持續注入項目，變相確保了業績增長。在越紛亂的時間，公司在營運上的能見度及透明度越高，則越難能可貴，物管股擁有這些過人之處，只要市況略為回穩，將有助於它們收復失地。第三，若論短期催化劑，多隻物管股已發表通告，指現價未足以反映公司實際價值，於是有意進行股份回購。有了回購消息護航，就算股價未見迅速反彈，但至少再大幅下跌的空間有限，某程度上為投資者封住了蝕本門。   話雖如此，在市況飄搖之際，選股更應以審慎為原則，不怕貨比三家。如藍籌股碧桂園服務(6098)，縱然市場預計公司仍能交出高速增長，惟在急跌過後，市盈率仍高達約52倍，而未來業績增速將介乎50%-60%；相比之下，世茂服務(873)目前市盈率僅約44倍，但綜合多間大行預測，世茂服務於2022年的盈利增長仍可達至60%的水平。換言之，在同等的盈利預測下，投資者可以在較低的估值水平買入世茂服務。在其他板塊套用這邏輯，便可為組合逐步換入估值相對較保守，同時又能確保業績增長的股票。