1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/567229">AMD Q2業績短評及估值</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/567229/embed" width="600" height="338" title="“AMD Q2業績短評及估值” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263如果大家仍有印象3月時候我約$75買入AMD，當時AMD是眾多晶片股之中股價表現YTD是最差是負數的，雖然現時YTD只是剛轉正，但剛出的Q2業績實在非常好，大勝市場預期。 Q2業績: 營收38.5億美元，超過預期的36億美元，同比增長99%。主要受惠圖形計算（CG）及企業&嵌入&定制（EESC）業務增長所推動。 以前EESC業務佔比不多的，更加是蝕錢的，但自從從2020Q1開始就開始爆發上來，margin都比CG業務高。 AMD整體毛利率為48%，同比增長4%，環比增長2%。其中Ryzen、Radeon和EPYC處理器的銷售增長成為主要驅動力。 Non-Gaap淨利潤為7.78億美元，上年同期為2.16億美元，同比增長260%，環比都有21%，非常令人滿意的盈利能力! 值得一提是AMD手上現金有37.9億美元及自由現金流8.88億美元，是創新高的，換句話說AMD財務非常健康，一點兒都不缺錢。之前AMD宣佈回購40億美元計畫，在Q2已回購了320萬股，花了2.56億美元。 正如上次Q1都說，作為一個Banker角度最鍾意就見到一間公司cash越多，debt越小，會好放心的，加上就算營收增長了那麼多，AR都沒有大幅提升，證明cash conversion cycle變得更加好。 （Xilinx）有望在今年年底完成收購 2020年10月AMD宣佈以350億美元價格收購FPGA龍頭，多個國家地區包括美國、歐盟以及英國等地都已批准了該筆收購交易，目前正在等待中國市場監督管理總局第二階段的審查程式。在今次電話會議中，CEO Lisa Su表示這筆收購有望在年底前完成。 全年及Q3預期指引 AMD上調全年營收預期同比增長從50%提升至60%。同時全年Non-Gaap 毛利率上調。 對於Q3預期，營收預計41億美元，同比增長約46%，環比增長約6%。毛利率保持48%。 估值: Q1 EPS $0.52，Q2 EPS $0.63，假設全年EPS為 $2.3 (roughly計，好保守的)，股價$102的PE值為44倍左右。可能你看到44倍覺得貴，其實是合理的，AMD的成長空間仍是非常大，搶佔Intel市場份額中。 另外可以看下圖近3年的PE估值其實是隨著股價上升而下降的，forward PE其實只有37倍左右，不算昂貴的。 總結: AMD Q2業績我非常滿意，無論增速及盈利能力都是無可挑剔的，今晚都登上$100大關。可惜的是之前做covered call $89被call走了，而近期回到$8X太貪心掛太低入不到。如果下次大市調整時AMD再次回到$90以下我會再入手的。 以上內容不構成投資買賣建議。