1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webOption Jackhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/optionjackrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/566054">交易就像奧運比賽一樣臨場發揮很重要</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/566054/embed" width="600" height="338" title="“交易就像奧運比賽一樣臨場發揮很重要” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/07/889.jpg602591在充滿壓力的情況下做決定很容易是錯的，這點在奧運比賽中我們也看到了不少例子，無論平常的技術多高超，判斷多準確，世界排名多超前，但臨場發揮不出水準，一樣會在比賽中遭淘汰。 比賽與交易市場上其實非常相似，我上一本著作《那有一天不交易》中也用過：《穩奪金牌》為一個章節的標題，所以任何時間都不要讓自己身陷壓力漩渦當中，心理質素很重要。   這兩天港股出現中型股災，連續兩個交易日均下挫1100點，從上周四27700點附近的逆轉下挫至今天低位24743點，接近3000點，而且期間美國股市連升5天，再破歷史新高。 這種情況只能說恆指完全是受到這波監管風暴帶來的衝擊，一眾科技股份是除了教育股之外受傷最深的板塊，今天下午交易時段市場隨著A股下跌及壞消息出籠，更出現恐慌性拋售。   證券行追繳保證金加重科技股沽壓 收市後港交所會根據股份及指數變動水平修正各股份及指數期權的保證金，用Short put及正股做槓桿的，都會面臨提升按金而戶口餘額不足的困擾，所以造成今天提前追殺，尤其是機構投資者，通常大戶不會像散戶們等到隔天收到正式追繳按金通知時才殺倉，加上不少牛證打靶，大戶及輪商提前沽貨或對沖造成連環殺。 我之前本來想法是，估計美股未轉勢前，港股點弱都可能在25600附近先反彈一下卦，最弱也不會失守25000吧，結果今天全都跌破了，其實今天一口氣跌破25000點對好友來說是好事，免得明天加了按金後，再跌破25000，就真的會殺盡好友止蝕盤才反彈。   「目前投資人最關心的是，會跌到哪裡，哪裡才是底？ 沒有人敢說這個就是底，因為持續的好倉賣壓止損單，將再推低科技股份一段，所以想趁低炒底的投資人，一定要做好資金管理，並分段，不能孤注一擲，否則一天之後又會出現一輪證券商追繳按金的止損賣壓連環套。」 中午時段我還寫好以上這一段分析，結果下午已出現。   先講個別股份的騰訊（0700）昨日（7月26日）開市已下跌至500邊緣，不過沒有人知道騰訊音樂監管的衝擊影響會有多大。 開市早段雖未到自己準備撈底的485～495元位置，但已分價排了一些Short put ，通常急跌破底，不能只以delta和gamma計算，還要算及iv（引伸波幅）的上升，所以排價比較保守，因跌幅緩慢，iv仍然在35％附近，只比上星期上升了一些，被動交易策略的我，習慣是分段排好不同價格，然後就等成交，而不會看到股票跌到什麼水平，然後才衝入去忙碌。 收市前騰訊最低也不過490元附近，跌幅緩慢，不像之前三次快落快彈，所以只成交了不到一注的Short put倉，不過上星期五博的騰訊510元末日7月long put@0.90，卻有最多20幾倍利潤，因數量極少，分幾段平倉 很快已經平晒，平均大概15倍左右（如果今天440元時平有超過70倍）。 反而long put稍為多一些些的港交所末日500元 put，港交所昨天卻下跌不多，在500元附近反彈。 騰訊歷史上跌市不多，但每次波段高低位都會出現50％以上的iv，上次是2018年10月份，當時見底前put的引伸波幅就推高至50％以上，股價在270～252時。 而每次波段高位，Call(買權)的引伸波幅都攀高至50%以上，例如2018年1月份及今年的2月份，今年2月份時騰訊在750元之上時的引伸波幅就升至50%之上了，比較價外的更高至60％iv，後來股價從歷史頂回落，我當時也曾在本欄文章中提及過騰訊已見頂。 今天騰訊股價再跌，超出我的預期，從put(賣權)引伸波幅觀察，上午早段大約漲升至43至47％之間未到50％，雖估計距離底部不遠，但只敢分段逢低排short put，昨天行使價選擇為440～430元9月， 今天早段行使價卻選擇在430至420元， 下午時段iv急升，我反選擇8月420～380元，原因在於九月份在高引伸波幅時，即使股價反彈，9月份反應太慢，不適合短炒。 收市前，昨天成交的9月 short put浮動虧損已經去到3倍。 還好是分注中的少量，不然一天已經超出止蝕位。 今天尾段騰訊8月份at the money put的iv抽升至57％，iv一天之內急升10％。 騰訊已跌出自己預定的範圍，未來反彈會 先分段平昨天開倉的9月虧損2至3倍持倉，無所謂，再升還有今天下午尾段的s put在，拉上補下，下跌還有餘力可以加一些八月份的380元以下的Short put倉，因為iv高所以選擇8月已足夠，炒住上落市先，趁波幅大慢慢平舊開新，間接將行使價移低，如iv回跌很多，會再選擇回9月份更低行使價做。 即使明天一口氣升回490元，相信昨天開倉的Short put倉仍然會虧損，這就是iv上升對short的殺傷力。 應該有好多人會問，點解唔long call？ 如果今天下午逢低long call，明天如果騰訊反彈15元，可以觀察下例如騰訊500元Call能夠升多少？美團反彈15元，看250 call會升多少，你就會明白。 港交所，上週五部署的少量long put昨天平掉大半，平均不夠10倍，short call就不用說了，繼續放著等iv回跌再平不急。 港交所屬於這波跌勢中比較強勢的股份，雖然最終（今天）被大市拖累急跌，今天把剩餘的long […]