1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/565642">哪個板塊有望在下半年跑出？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/565642/embed" width="600" height="338" title="“哪個板塊有望在下半年跑出？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/07/1DA41828-58AD-472F-8AE1-DAB6A6DAF411.jpeg18001200Delta變種病毒激起世界各地疫情急速反彈，尤其以美國、英國及印尼的疫情更加嚴重，再次打亂市場對於經濟復甦的時間表。恐慌指數急升自然不在話下，而從美元指數及10年期國債孳息率的走勢來看，市場明顯傾向Risk Off避險，資金由股轉債觸發股市跌浪。國債息率急跌的另一番解讀，就是市場預計經濟復甦遙遙無期，對惡性通脹來臨的憂慮減退，因此在投資部署方面又要稍作調整。   本來債息急跌下，對於高增長及科網股來說絕對算得上是福音。參考美國納指的近期表現，雖然星期二(20日)晚遭遇暴跌，但經過連日反彈後已經收復失地，與其他主要指數相比，納指的跌幅亦明顯比道指低，奈何港股的科網巨企正值內地政策整頓，資金唯恐走避不及，仍然成為北水與外資的沽售對象。   筆者早前分析過的消費類股份，如果從奢侈品類而言，因擔心歐洲再次實施封城措施以致停產，部分股票如歐舒丹(973)亦曾被拋售，雖然股價走勢遠遠談不上轉弱，但畢竟已添上多一重不明朗因素，在組合中不宜太過重磅；另一邊廂與民生相關的消費類別，之前預期通脹萬一來臨，企業會掀起加價潮因而受惠，惟參考過去兩個多月的經濟數據，CPI方面看似有加速上升的趨勢，但通脹率僅1.1%，明顯與市場預期有落差。CPI是否需要更長時間逐步傳導至消費者層面，目前尚未知曉，只能邊行邊觀察，惟從整個生產流程來看，再往上追溯的工業生產環節，卻明顯看到已深受原材料價格上漲的影響。據國家統計局公布，過去四個月的中國生產者物價指數(PPI)分別為4.4%、6.8%、9%及8.8%，反映製造業面對的通脹壓力較大，但尚幸能夠調高出廠價轉嫁成本。   較早前據內地媒體報道，因應鋁價短期內升幅甚巨，部分中小型家電廠商難敵成本上漲，於是索性停接訂單，以免越做越蝕，寧願等待鋁價平穩後再作打算。這宗新聞只是工業界的縮影，影響絕對不止於家電行業，因此內地近來積極壓抑大宗商品價格，包括趕絕投機需求、適時投放國家儲備增加供應、約談多個大宗商品的行業代表，以打擊囤積居奇等行為。因內地多管齊下，據部分商品交易所的期貨價格，內地銅、鋁及鐵礦石價格其後的確出現調整，而發改委已明言會繼續嚴密監察這些主要工業商品的價格走勢。   既然如此，工業廠商的成本有望保持平穩，甚至會略為下滑，利潤空間變相獲得較明確的保障。與此同時，基於環球各國再難承受經濟停擺的影響，所以除非疫情大規模爆發，否則即使確診數字還未「清零」，各地政府起碼會維持最低限度的工業生產。在目前的經濟狀況下，工業股反而可以看高一線，尤其在世界各地均設有生產基地的工業龍頭，估值上更值得擁有溢價，筆者在接下來的篇幅，將會分析一些值得看好的工業股。