1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/560502">降準釋放長期資金1萬億之兩面解讀</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/560502/embed" width="600" height="338" title="“降準釋放長期資金1萬億之兩面解讀” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263早幾日總理李克強主持國常會，提出要“適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持，促進綜合融資成本穩中有降”。 剛收市後就有新聞講人行已決定降準釋放長期資金1萬億: //為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定於今年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。 // 簡單來說降準即是放水，就是減少銀行需要在央行存放的存款準備金，給銀行釋放更多的資金來放貸款，促進貸款利率降低。前段時間出的降低銀行存款利率上限的政策，目的也是降低銀行的成本，讓銀行有更多的空間來降貸款利率，跟今次的降準是一個組合來的。 降準是同時利好股市和債市 (以流動性角度)。 對股市來說，政策引導融資利率下降，對非金融企業是利好，節約了財務費用，對金融企業就不太有利，銀行放貸款、保險買債券，都是要吃利息的，降低利息給實體經濟讓利，那金融企業的盈利能力就會被壓縮。 對債市來說，引導利率下降，之前的債券就更值錢了，利率下降會推動債市走牛。 可能你會問降准給銀行釋放存款準備金，降低了銀行成本，不是利好銀行嗎? 因為這次降準的目的，是引導貸款利率下行，降低實體經濟的融資成本，減低的成本銀行也是要讓出來的，而且還要繼續讓利，那對銀行增厚利潤肯定不利。 可能你再會問保險公司不是買了很多債券嗎，為什麼降準了債市走牛，對保險公司也是利空？ 這是因為保險公司是通過賣給用戶保單，籌錢後再去買債券的，債券是保險公司持有的資產，而用戶保單是保險公司的負債。 壽險的保單通常期限都很長，可以有幾十年，而保險公司買的債券，大都是十年期以下的。期限越長，對利率的變化就越敏感，降準引導利率下行，保險公司持有的債券是漲了，但是持有的保單因為期限更長，則賠得更多，所以整體對保險公司不利。 降準有兩面解讀: 我上面就提及降準以流動性來說是對股市債市利好的，但其實市場同樣可解讀成經濟復甦速度比預期慢，所以才要降準，詳細內容可看今日的新聞 <中國突然轉鴿>。 //中國國務院建議央行適時運用降準等貨幣政策工具。雖然這並不意味著中國重啟全面寬鬆，但代表了口風的突轉。數月來，官員們都在強調全球流動性過剩多麼可能助長資產泡沫，一些分析師預測最早6月份就會收緊政策。現在的擔憂則變成，下週將公佈的關鍵經濟數據——包括季度成長率，可能遠低於預期，從而給大多數比中國更晚重新開放的經濟體敲響警鐘。 // 最後我想帶出的是短期內的降準對股市的影響全取決於市場怎樣去解讀，之前美國通脹比較高，美聯儲一直在吹風說要收緊，國內雖然CPI不高，但PPI已經升起來了，再加上經濟復甦比較好，市場也擔心政策會轉向收緊，現在人行決定降準釋放長期資金1萬億，我個人認為長遠來說是利好的。 以上內容不構成投資買賣建議。