1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/559301">騰訊的PE估值比2018年時候更低</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/559301/embed" width="600" height="338" title="“騰訊的PE估值比2018年時候更低” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263騰訊股價由高位至今已跌近40%，全因為反壟斷、監管等政策影響。其實現時的情況就好像2018年遊戲版號暫停發放一樣，吃雞遊戲一直沒法賺錢，加上當時海外互聯網股票普遍殺估值。當年都是回調40%左右，當時大家感受到各種利淡衝擊太猛烈，覺得企業不行了、盈利增速沒有了。但現在回頭看，一切都很清晰，亦都是近3年最好的買入點。 2018年的股價表現: 當然在利淡事件發生後，這些股票都有過一段時間的下跌，但我們只能判斷現在的價格是不是合理，而無法判斷跌到什麼時候才能見底，無人能夠預計國策的風險有多大，但我們可以從另一個角度去想，所謂的反壟斷及監管政策是否永遠打壓? 中國真的想自己的科技發展停滯不前? 所以作為長線投資者的你，唯一可以做就是計算現價是否合理或低估，再分注買入，可以減少持有的心理壓力。只要公司本身的護城河仍然在，利淡事件對價格的衝擊就是買入的好時機。 我昨天將京東換馬去騰訊$552，最大原因是PE估值已跌至25.3x，比當年2018年殺估值時更低，更低點的是2012年。我個人認為現時的騰訊未差到會跌至2012年的估值水平。 另一個原因就是DCF估值，這是我之前計算的估值來，HKD811，那時已用偏保守的Assumption去做估算，今次逆向思維去想，騰訊現時跌到$550，代表他未來的營收增速會有幾多? 答案只有10%…雖然騰訊已是巨無霸，但要做到營收增速10%以上對它來說根本不是難事，既然現價已到吸引的水平為何不分注吸納作長線投資呢? 當然如果你是玩開Swing trade的人，現時的騰訊一定不會選擇的，無論圖表or技術走勢都是十分差的。相反如果你是長線投資者的話，現時的騰訊就是一個好選擇。 以上全基於數據去分析，但大家要知道股價除了有數據去支持之外，同時都包含市場情緒，1+1不一定等於2的道理。 悲觀者當下是對的，樂觀者贏得未來。 以上內容不構成投資買賣建議