1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/558292">IPO騰盛博藥(2137)短評及同期心水新股認購策略</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/558292/embed" width="600" height="338" title="“IPO騰盛博藥(2137)短評及同期心水新股認購策略” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263肯定會超額100倍以上觸發最大回撥50%的，AB組各有55,790手，不算太小貨的。 騰盛引入11名基投，包括景順投資、瑞銀集團、環球資產管理、瓴健、Springhill、Athos、博裕投資、銳智資本、Valliance、雲鋒基金及紅杉。認購1.52億美元，佔總發行股數47.52%，比例不算低。佔比第一的是老股東博裕資本，其餘大部份並非專注醫藥行業的機構。 保薦人大摩及瑞銀，大摩往績very good, 瑞銀則普通吧。 從經歷過A/B/C三輪融資，中間不斷有清池資本、紅杉資本投資，機構方表示看好。最近一次pre-ipo折價僅17%，不像其他熱門股由最後一輪融資至上市估值一下子就升一倍。 基本面: 醫業不是我的強項，所以不扮專家作詳細研究了。簡單介紹，騰盛博藥就是乙肝功能性治癒及siRNA藥物中國「第一股」，具有賽道稀缺性。 騰盛博藥目前有14條研發管線，其中針對慢性乙型肝炎BRII-835(VIR-2218)和BRII-179(VBI-2601)已經進入臨床二期，針對新冠肺炎(COVID-19)抗體療法的研究已經進入臨床三期。 BRII-835是針對乙型肝炎病毒(HBV)的研究性小干擾核糖核酸(siRNA)，BRII-179是一種研究性HBV免疫療法，用於治療慢性HBV感染。 中國是一個乙肝大國，中國目前的乙肝治療市場依然有大量需求，所以如果BRII-835成功的話將會是一個大突破。另外BRII-179比傳統疫苗有更高的抗體水準，在已經感染的乙肝患者體內也產生了明顯的病毒抑制效果，不過未有能達到功能性治癒資料。 業績就更加無參考性，不用深研，越蝕得多錢的B仔股表現好似越好的。 估值： 根據復星恆利的分析，騰盛博藥的產品經成功率調整的銷售峰值有望達到110億人民幣 (132億港幣)，DCF 模型合理估值高達230億港元，所以他們認為，相比發行市值高位157.13億元，騰盛博藥的市值有約46.4%的上升空間。 總結: 騰盛最大的賣點是處於需求非常大的黃金賽道，因為中國乙肝人士差不多佔全球一半，如果產品成功商業化的話，騰盛的盈利前景將會很可觀。風險就是核心產品只處於早期(臨床第2期)，距離商業化仍有一大段距離，不確定性高。 心水新股認購策略: 來到重點了，相信大家都等了好久。雖然同期招股有13隻，花多眼亂，但其實值得留意的只有3隻大熱，分別是康聖環球(9960)、醫脈通(2192)及騰盛博藥(2137)。3隻大熱新股不代表升幅會是最高或最賺錢，相反其他冷門新股有機會爆冷跑出做黑馬，但這些是無法預計的，因為這些小型新股可能會圍飛拉升或派貨下跌，是低確定性、高風險、高回報的操作。我們選擇新股的邏輯就是高確定性，有穩定不錯的回報 (雖然現時已經越來越難)，要風險的話就無需選擇IPO吧，所以不要去羨慕近期森松國際(2155)的首日升幅，就算你再選擇多一次，你都不會有勇氣上B組的。 對於康聖環球(9960)、醫脈通(2192)及騰盛博藥(2137)的確定性排行，我認為是醫脈通(2192)> 騰盛博藥(2137)> 康聖環球(9960)，騰盛和康聖我紏結好久究竟哪一個會較高確定性，其實兩個都不相伯仲的，但考慮到騰盛前期投資者有GIC、Invesco, Hillhouse等知名機構，加上今次上市價比最後一輪融資折樣只有17%，是近期折樣較小的生科B股，感覺水位空間會較大。 如果你有3注B組的資金，當然就無需煩惱選哪一隻，但如果你只有1注B組資金或更小的話，就選擇醫脈通(2192)吧，我已一早上了醫脈通B1組了。 以上內容不構成投資買賣建議。