1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/555046">IPO朝聚眼科(2219)及每日優鮮(MF)短評及認購策略</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/555046/embed" width="600" height="338" title="“IPO朝聚眼科(2219)及每日優鮮(MF)短評及認購策略” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263在醫療行業投資界上有句諺語「金眼銀牙」，意思是眼科領域是一條天花板很高的黃金賽道，而朝聚眼科就是其中一個跑手。 暫時看首日超額倍數不算多，如果超出100倍的話將觸發50%回撥，AB組各85,465手。 今次的發行股份中有20%是舊股的，甚麼是舊股呢? 在招股書上稱為銷售股份，該部份的股票可以在上市首日後隨時賣出的，造成沽壓。通常包含舊股都視作為利淡消息，因為上市賣舊股減持令人覺得現有股東不看好自己公司，急不及待上市套現。多數賣舊股上市的公司都是破發收場，最近期的優然牧業(9858)就是其中一個例子。當然都有例外，大牛股藥明生物類(2269)就是賣舊股上市，但都無阻它的大牛走勢。 保薦人是華泰國際和海通國際，華泰國際過往業績一般，海通則升多跌小，還好吧。 引入4名基投包括富國基金管理有限公司、Gigantic Wealth Holdings Limited、通柏資本(香港)有限公司、及The Valliance Fund。總共認購額為7.9億，佔發售股份約46%。基投相比同期招股的歸創(2190)差得遠，人家是明星級，朝聚則是素人級。 基本面: 以民營眼科醫院收入計，朝聚在內蒙古排第1，華北地區排名第2及在中國排名第5。公司經營有17間眼科醫院及23間視光中心所組成的網絡，亦營運2間診所作為公司醫院的分院。雖然朝聚強調自己是內蒙古排第1，我有點懷疑當地市場有幾大…? 朝聚眼科的主要業務就是消費眼科服務及基礎眼科服務。 消費眼科服務包括屈光矯正（包括老視矯治）、近視防控以及提供視光產品及服務，這些服務的費用一般由客戶承擔。 基礎眼科服務包括公共醫療保險計劃可能涵蓋的白內障、青光眼、斜視及小兒眼病等多種常見眼科疾病治療。 業績: 在營收來源方面，朝聚眼科醫療與愛爾眼科類似，即屈光、白內障及視光業務為三大營收支柱。 2018年至2020年，朝聚眼科營收分別為人民幣6.33億元、7.15億元及7.94億元，複合年增長率為12%； 同期淨利潤分別為人民幣2920萬元、7080萬元及1.21億元，複合年增長率達103% 看得出朝聚營收增長的同時，淨利潤其實都跟得上。 同業比較及估值 朝聚眼科跟龍頭愛爾眼科相差太遠，沒有可比性。選擇希瑪眼科(3309)會較適合，因為業務及營收規梗與希瑪眼科(3309)較接近，可作估值對標。 2020年朝聚眼科營收7.94億，同比增速11%; 淨利潤1.24億，同比增速63% 希瑪眼科7.1億，同比增速21%; 淨虧損840萬，同比增速 -121% 希瑪眼科營收增速較快，朝聚眼科則淨利潤增速較快。朝聚上市估值約65-72.8億港幣，對應2020年市盈率54-60倍。而希瑪因2020年虧損，無PE可言，市值約127億。 總結: 朝聚在市值上看似比希瑪便宜，但希瑪上兩星期的市值都只是大約60億左右，只是近期瘋炒而已。雖然朝聚身處在黃金賽道上，但賣舊股的問題及素人級基投陣容好難令我對它信心大減，我偏向放棄認購了。 每日優觧(MF) 每日優觧(MF)及叮噹買菜(DDL)都是生鮮電商股，大家都兢爭激烈。 MF看似熱度好高，獲得超額認購，提前結束簿記。而cutoff time都變成明早6點，明晚上市，好像好趕一樣。不過我自己覺得奇怪是MF搞了一個打新多中20股的活動，即在MF儲值$100，參加認購時可額外獲得20股，有不少大陸人都有參加。那即代表到時散戶街貨都好多? 對此能否有可觀升幅存疑，今次我選擇不認購MF了，如果MF首日上市表現好的話，就大力認購DDL。 以上內容不構成投資買賣建議。