1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/552133">繼Boss直聘(BZ)後，萬物(RERE)值得抽嗎?</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/552133/embed" width="600" height="338" title="“繼Boss直聘(BZ)後，萬物(RERE)值得抽嗎?” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263明天是認購萬物新生(RERE)deadline, 有不少朋友見Boss直騁(BZ)首日升幅達100%後都對萬物感興趣，我簡單講下對萬物的看法。 萬物基本面: 是一間以“互聯網+環保”類型的循環經濟企業，其主要業務線包括愛回收(二手3C產品C2B回收平台)、拍機堂(二手3C產品B2B交易平台)、拍拍(二手3C產品B2C零售平台)、AHS Device(海外業務)等，其服務覆蓋從回收、檢測、評級、定價到再銷售的全流程。 愛回收背靠京東平台，在京東上買的3C產品如果要二手賣掉，有京東APP有入口可以直接轉到愛回收，並完成交易。 先講萬物的賣點: 1. 萬物上市前先後獲得五源資本、世界銀行旗下投資機構IFC、京東集團、老虎環球基金、天圖資本、國泰君安國際等投資機構的多輪投資。公司前三大股東為京東、五源資本、天圖資本，持股佔比分別為34.7%、14%、8.5%,，萬物新生背後最大的股東為京東，還獨家運營京東二手品類，為京東用戶提供以舊換新服務，都叫做有個大靠山。 2. 基石投資者合共認購1億美元，由公司現有股東參與認購，京東旗下Windcreek認購5000萬美元，Tiger Global認購5000萬美元。大股東京東加碼令市場覺得京東對萬物前景更有信心。 3. Market leader, 在二手3C交易和服務領域，公司2020年的交易台數和GMV均位列中國市場第一名（均為支付數據），高於行業第二到第五的總和。 4. GMV 和成交商品數的增長趨勢良好。另外由於業務模式的shift到平台成交而非自營，毛利率及服務收入增長方面都算不錯。 再講扣分點: 1. 營運模式較依賴to B，在市場上to B公司估值遠比to C公司低，可以參考跟愛回收類似的優信(UXIN)，是一個二手車電商平台，都係主營B2B ，股價走勢都強差人意，首日破發之後就一直潛水，而且維持一段頗長時間。 2. 兩位創始人在上市前4個月大規模折價減持了260多萬股，其中至少有160萬股(舊股)被折價轉讓，轉讓價格為每股15.55美元。這個價位不僅低於愛回收F輪優先股的售價（19.43美元/股），也低於其E輪售價（17.84美元/股）。以上行為令人覺得始創人對自己企業發展信心不足，心急到不能多等6個月(上市lockup period)才減持，認真大扣分。 基於以上原因，我預計升幅不會太多，所以決定放棄認購。 以上內容不構成投資買賣建議。