1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/546513">SQ與PYPL估值比較</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/546513/embed" width="600" height="338" title="“SQ與PYPL估值比較” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263兩者估值比較之前先看SQ Q1業績表現。 Q1業績 Q1營收同比增長 266%，達到 50.6 億美元(以下同幣別)，淨利潤 為3,901 萬（含2,900 萬 DoorDash 投資虧損與2,000 萬比特幣投資虧損）。營收大幅增長的原因是bitcoin的35億收入帶動，同比增長1,047%。如果剔除bitcoin收入，整體營收增長44%。除Bitcoin收入外，其他業務收入都有不錯的增長表現: 基於交易收入(Transaction-based)同比增長27%; 訂閱及基於服務收入(Subscription and services-based)同比增長88%; 硬件收入(Hardware)同比增長39%; 最受市場關注的CashApp的Q1表現強勁，收入為40.4億美元，毛利為4.95億美元，同比分別增長 666% 和 171%。這跟今年第一季Bitcoin熱潮有關，每次用戶進行Bitcoin交易時，CashApp 都會賺取交易費。 Cash App 的毛利增長主要跟本身現金流量與消費者消費能力有所相關，當消費者消費能力變強時，將投入更多資金於Cash App 使用，今年1-3 月很明顯可看出這點，在發放紓困補貼後，整體Cash App 現金流入量環比+55%，同時亦推動Cash App 使用人數的上升。 Q1 平均一個用戶每月交易 18 次，3 月時使用次數更是創歷史新高。 由持可見Bitcoin熱潮是SQ Q1成功的重要因素，加上近期SQ 推出比特幣點對點功能，用戶現在可以在應用程序內免費將幣特幣發送給朋友，此舉提供很大的機會為Cash App 建立新的網路效應。 EV/ Sales & P/S估值 SQ仍是一間盈利不穩定，但屬於高速增長的公司，所以估值指標用EV/ Sales 及P/S 較適合。好多人經常混淆這兩個指標，P代表股票價格或市值，EV代表企業價值，即是市值+淨負債(總負債-現金)。 我用SQ的較接近的兢爭對手PYPL作估值比較 SQ EV/ Sales […]