1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/534432">《計量策略》有否想過如何使用日本及香港的數據構思策略？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/534432/embed" width="600" height="338" title="“《計量策略》有否想過如何使用日本及香港的數據構思策略？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/04/hk-jp_iv_diff_pnl_curve.png1653993之前幾個禮拜說多了思維上的框架，這次想重點討論量化策略。 很多朋友跟我說過，學懂用程式工具回測、設計策略後，最難的還是構思策略idea。針對這一點，想將以前研究過的一個策略完整地解釋一次，分享發展這個策略的思想路徑。 首先，使用傳統金融數據時，我偏向使用有前瞻性的（forward looking）指標。這類指標一般是衍生工具價格/由衍生工具價格產生，例子有期貨價格、期貨的期限結構（term structure）、期權引伸波幅等等。它們有前瞻性，是因為衍生工具一般在未來到期，其價格會反映市場對未來的預期。要數學proof的話，可以看期貨或期權的定價模型（pricing model）。 相反，利用現貨價格或其衍生出來的指標作為交易訊號，可以反映出來的資訊多數只有現在的資訊，你多數只能與市場「同步」，而非可以「行先一步」。因此，我很少單純使用單一股票價格作炒野指標。另外一點，以往回測顯示，不少技術指標所產生的回報穩定性也不高。 然後，就要考慮數據來源的問題。一般散戶接觸到、同時比較容易處理的衍生工具數據，首選一定是引伸波幅數據。處理由指數公司編制的引伸波幅指數時，除了可以省略不同合約到期的處理外，引伸波幅也已經被正常化（normalised），基本上下載後就可以直接使用到回測中。 大家應該非常熟悉香港的引伸波幅指數（VHSI），在investing.com可以直接下載歷史數據。利用這個指標，我們可以發展出什麼樣的策略？ 我們可以先從一個金融「常識」入手。通常引伸波幅（VHSI）偏高，代表市場避險情緒升溫，可能意味後市會跌；引伸波幅偏低，則代表市場避險情緒減弱，可能意味後市會升。重點是，如何量度引伸波幅的高低？ 這時就需要另外一個國家的引伸波幅，與VHSI作比較。在investing.com，有日經225指數的引伸波幅（JNIV），將香港的VHSI減去JNIV（兩者都同樣使用每日收市價），就能得出兩者的差（difference），代表港股比日股引伸波幅的相對高度，我們將之簡稱為IV差。IV差升，港股IV偏高，可能意味香港大市會跌，short有利可圖；IV差跌，港股IV偏低，可能意味香港大市會升，long則有利可圖。 讀者可能會有一個問題，就是兩地股市的收市時間各有不同，應該如何傳譯IV差這個數字？由於JNIV收市價的發佈時間比香港的VHSI早，以IV差作訊號交易香港市場，如果在臨近香港收市時才落盤，並沒有time mismatch的問題。 這個起始策略的表現如何？初步優化的結果，夏普比率有1.35。但切記，這個最簡單的策略邏輯還有很多問題，導致我自己不會直接使用這個邏輯交易。各位從文章頂端的累計盈虧圖表也應該可以看出端倪。 其他的討論，下回分解。