1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/534173">BABA估值計算(FCF)，究竟值幾錢?</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/534173/embed" width="600" height="338" title="“BABA估值計算(FCF)，究竟值幾錢?” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263之前用過PEG同大家分析BABA估值好便宜，今次就具體地用FCF (free cash flow/ 自由現金流)做估算，俾你地睇下值幾錢。 先解釋下個表點睇: 2020 TTM (Jan – Dec) 營收 = USD94,570M。 Growth rate = 參考上年MAR20的營收增長係29%，假設2021年有25%，往後10年增幅遞減，直到第11年之後減至增長僅3% (Continuous growth: 1.03)。 FCF % = 自由現金流佔營收幾多，參考過往平均值大約25%，預測未來10年都係維持呢個水平。 WACC = Weight Average Capital Cost, 中文叫加權平均資本成本，簡單黎講姐係一間企業的資金來源成本，主要都係透過股權+債權，我較保守用BABA高平均值10.5%。 假設拋開任何政策風險因素，及以上Assumption正確的話，以FCF角度去計算，現時BABA合理股價應為$331。 可能你會話營收增長預測得太理想，咁我地就試下再保守一點，往後10年每年只有10%增長，咁佢現時合理股價就只值$210。 我個人認為BABA未至於差到未來增長只有10%咁小。一間企業的自由現金流係好重要，如果佢每年都穩定上升，價值始終都會反映，而且隨著時間推移，價格區間維持在$220-$230就會變得更吸引，作長線投資絕對係一個好選擇。 當然如果你認定BABA未來必定會被政策打壓，永不返身的話，以上數據就毫無參考性。 以上內容不構成投資買賣建議。