1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/532346">新經濟龍頭越見明朗跡象</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/532346/embed" width="600" height="338" title="“新經濟龍頭越見明朗跡象” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/04/ATM.png641318美國國債孳息率對高估值類股份的影響，終於有逐漸脫鈎的跡象。科網龍頭騰訊(700)、美團(3690)及阿里巴巴(9988)既是科指權重股，亦是恒生指數的重磅成份股，它們的強弱於指數而言，絕對有著舉足輕重的地位。近日它們各自的消息不斷，但股價並沒有像之前般繼續尋底，大有回穩之勢，有利於新經濟股的投資氛圍。   阿里巴巴可謂「屋漏兼逢連夜雨」，在螞蟻上市被叫停後，又鬧出創辦人馬雲失蹤的傳聞、市監局對其以往的收購案處以行政處罰、金融科技業務面臨改組拆骨等，到最終被罰182億元人民幣，市場才相信阿里巴巴已渡過最壞時刻。既然監管風險變得可控，在壞消息出盡的情況下，其股價近日反而跑贏其他科網龍頭，算是幾隻巨頭之中最先企穩的一隻。   至於另一間平台型公司騰訊，經歷過2018年的遊戲整改後，市場原先預料騰訊相對上需承受的監管風險較少，惟後來證實同樣被視作「開刀」對象，以致與先前預期出現較大落差，所以隨即被北水狠沽。接著，又到騰訊大股東Nasper配售減持的消息，惟股價從未考驗過配股價的支持，兼且最終以配售區間的上限價格完成，反映市場資金對於吸納騰訊的意願依然熱切，殺估值的漩渦未曾摧毀中長線投資者的入市信心。   美團在幾隻科網巨頭之間，被洗倉的原因可算是最無辜。由去年開始，市場已得知美團將會開展社區團購業務，而且對搶佔市場份額更是志在必得，即使預期要持續燒錢迎接硬仗，但市場的反應仍相當正面，認為可成為美團下一個增長點。及至剛公布的業績，美團因季度業績由盈轉虧，加上管理層預示虧損會維持數個季度，竟然反過來又成為沽出美團的藉口。直至市場發現美團CCASS出現轉倉疑雲，市場又擔心美團會被主要股東減持，於是先沽為敬，將恐慌情緒推向極致，單日跌逾7%，創出$274的近期低位。由於官方回應迅速，短期來看又好像安撫了投資者不安的氣氛，走勢亦趨向平穩。   凡此種種，皆指向幾間巨企的底部已見，只要大市沒有突發的系統性風險，投資者可以重新考慮建倉。與此同時，有了阿里巴巴天價罰款的前車之鑑，兼且騰訊、美團以及它們旗下各平台型公司，如餓了麼、閱文集團(772)之類，已公開其已簽訂的《依法合規經營承諾書》，將會在其後一個月內自檢自查並加以整改，理論上當限期已過，這34間平台型企業已能符合市場監管總局的經營要求，就算仍有未達標的情況，但罰則方面應難以與「濫用市場支配地位」、「經營者集中」等罪名相提並論，監管風險變得更加可控，掃除了這堆新經濟股的主要不明朗因素。縱然監管上可能會使未來增速受限，但若然以中長線思維看待，筆者仍然認為它們具備增長潛力，當中尤以騰訊與美團的動力最為充沛，筆者對兩者亦最有興趣加注。