1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webRyan Chanhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/ryan-chanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/529368">Q2投資組合觀察名單（一）</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/529368/embed" width="600" height="338" title="“Q2投資組合觀察名單（一）” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/04/2021041401.jpg768500正如早前的文章提及，我們必須定期檢討投資組合，檢視其表現、前景、回報、走勢，尤其是基本因素與你買入時有否變化，以及相關政策有否改變。投資組合的設立目的，是令資產持續增長，保持購買力，而為達此目的，投資組合不可能設為「全攻型」，而應平衡回報與風險。 Q2投資組合內的股份，部分在筆者其他文章都曾提及，這些股份筆者不止睇一季，而是會將之列入觀察名單之中。基本本博客並非用於提供投資建議，而是希望讀者知道筆者的思路，投資組合的個股主要集中討論睇好理由，而中長線的股份亦以基本因素為依歸，「而家買唔買得」此類問題，恕難解答。 另外，必須注意的是，投資組合內的個股亦應不時檢視，若不幸已屆止蝕（一般設為15%），便應沽出，並將所得資金投入其他股份之中。如此一來，組合才可持續壯大。 第2季投資組合觀察名單（一）： 雷蛇（01337） 雷蛇的基本故事是，它上市時是「keyboad+mouse」，上市價是3.88元；今日股價即使自低位累升不少，仍然在3元之下，內容除了是「keyboad+mouse」，還有FinTech，公司亦已扭虧為盈，更處於淨現金狀態，財務極為健康。公司去年硬件業務（其電競周邊業務已不止keyboad+mouse）佔總收入89%，從其22.3%的毛利率可見，雷蛇在行內的品牌地位相當牢固，雷蛇有一定的品牌忠誠度，由此提供的支付以及FinTech等服務，相對事半功倍，此業務去年對公司的毛利貢獻有近21%，亦為其未來股價的潛在催化劑。 特步（01368） 特步擁有及營運多個知名品牌，除特步之外，尚有K-Swiss、saucony、Palladium、MERRELL。有別於另一家奉行多品牌策略的安踏（02020），在特步2020年的收入當中，87%來自特步、12%來自K-Swiss及Palladium，只有不足1%來自MERRELL及saucony此兩個被公司定位為專業的品牌。有玩開山賽及路跑的朋友應不會對此兩個品牌陌生，尤其是MERRELL，其售價動輒逾千元，兩個品牌去年四、五月才在中國開設分店，去到年底，已在中國合共有近40家自營店。專業運動的品牌毛利率亦是最高，去年達41.6%。一旦未來專業品牌，以至兩個時尚品牌為中國消費者受落，特步的增長可以甚巨。 中奧到家（01638） 去年中央經濟工作會議已表明，中國政策方向是「房住不炒」，以及鼓勵出租房。可以預見，未來房地產銷售流轉率以及樓價會放緩，但對物業管理的需求，卻未必有太大減退。基於增長壓力，行業或會出現整合及併購潮，從而令行業出現估值提升。中奧到家去年曾配股予綠城服務（02869），綠城系實力毋須多講，後者目前持有中奧到家19%股權，為其主要股東。公司目前市值僅7.3億元，行業中屬數一數二地低，而去年十二月底其資產淨值，達8.9億人民幣，去年全年賺1.31億人民幣，估值、背景都甚為值博。 （筆者為證監會註冊持牌人士 關連人士持有特步股份權益）