1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/522484">美團2020Q4業績短評</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/522484/embed" width="600" height="338" title="“美團2020Q4業績短評” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263Q4業績短評 2020年全年，美團營收1148億元，同比2019年的975億元增長17.7%；凈利潤為47.1億元，同比增長110.5%。經調整後凈利潤為31.2億元，同比下降33%。 我地分三個業務去睇: 1. 美團外賣: 係美團的核心業務及護城河，正如騰訊的微信一樣，美團都係靠外賣去創造更多”可能”，不過亦都因為咁惹起中國而家的反壟斷風險。 商家數目繼續增長9.7%至680萬家 美團上共有950萬名外賣騎手  用戶數增長7.1%至歷史新高的5.1億 用戶的增長主要來自3,4,5,6線城市，而且交易頻次高。王興更加提到未來兩個季度，都將新增3000-4000萬的用戶 (其實今年Q1數據應該至小達到4000萬增長，如果唔係佢唔會咁講)。如果有留意開美團的業績，佢每季的用戶增長都係穩定上升，相信以每季的環比增速成長黎睇，美團的用戶量距離天花板的日子仲係好遠。 再睇下外賣收入，第四季度營收215.4億元，同比增長37%。2020年，美團餐飲外賣的交易額為4889億元，交易筆數為101億筆，同比增加16.3%。 我地可以推算到上年美團平均每日的外賣單係3000萬，同之前王興講5年內會做到每日有1億張外賣單的預期雖然仍有一段距離，但我地見到開始一步一步咁邁向。而且美團而家已經拉開左同阿里巴巴旗下的餓了麼差距，以而家美團的規模優勢，每一單配送成本都比餓了麼平，如果餓了麼急起直追的話，就只能一直補貼落去，燒錢式咁去兢爭。 其實美團壟斷外賣市場的格局已經好穩定，所以外賣業務就係支撐美團最穩定盈利來源。 2. 到店、酒店及旅遊: 2020年全年營收同比下降5%，都好正常，Q1同Q2係疫情最嚴重果陣，不過Q4我地可以睇到已經恢復增長12%。加上從酒店間夜量睇得出美團開始都侵佔攜程，第四季度的間夜量實現了同比9.1%的上升，營收也實現了同比12.2%的增長。呢個業務2020年係最大影響，有望2021年可能回復更高的增長。 3. 新業務 (美團優選): Q4收入92.44億，同比增長51.9%。新業務的核心就係社區電商，美團優選，亦都係令到美團整體全年虧損擴大的元兇。新業務社區電商就係拼多多、滴滴目前同時搶佔的一個戰略業務，所以現時美團優選已經同拼多多開始正面兢爭。 所以現階段美團需要投放更多前期資源去延伸佢未來戰略版圖，短期虧損擴大係避無可避的。新業務係非常有想像空間，同時都係需要時間去見證，中途都會出現好多不穩定性，當中的風險我地唔可以睇小。 總結: 一如之前策略，美團績後回到$280支持位附近就會入手，昨天於@280小注買入，因為黎緊仲會面對反壟斷政策風險，所以慢慢分注吸納。