1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/508838">SEA LIMITED 2020Q4業績短評</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/508838/embed" width="600" height="338" title="“SEA LIMITED 2020Q4業績短評” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263SE 20Q4業績雖然雙miss包括營運者及EPS不及預期，分別15.6億美元及每股虧損0.89美元 (預期16億美元及每股虧損0.54 美元)。 但細心留意的話，調整後 EBITDA 為 US$4,870 萬（19Q4為 -US$1.05 億），算是扭虧為盈。 個人認為Q4業績其實非常好，一如既往三大業務都維持高增長。 當中管理層更預期就算疫情過後，Shopee的營收在2021年仍可以維持100%增長，這是非常驚人的。而 Shopee 在 take rate 提升下成長銷售超越 GMV 成長，進軍巴西後已有初步成果，App下載量在 Apple和 Google 商店都是購物類中排名第一，這絕對對當地電商龍頭Meli構成威脅。 有追蹤我舊文的朋友應該都知道SEA現時的模式是由最賺錢的Garena遊戲持續提供資金給另外兩項燒錢中但高速擴張的業務，分別是Shopee 和SeaMoney. 今次業績都表現到SEA這個模式到目前為止是成功的。 而SeaMoney 在大力推廣和補貼下也逐漸在印尼支付市場搶市佔，整體而言三大業務成長速度都非常快。 20Q4財務數據節錄電話會議重點: 20Q4 GAAP 亦增率，為US$15.66 億（YoY+102%），毛利 US$5.34 億（YoY+102%），調整後 EBITDA 為 US$4，870 萬（19Q4為 -US$1.05 億），整體因費用上升，淨 US$5.24 億。 近期完成對Composite Capital 的收購，並成立 Sea Capital，將專注投資改善消費者和小型企業生活的技術公司。     Sea 三大業務表現 Garena遊戲 GAAP 營收 […]