1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/502862">簡單說十年國債息率與DCF估值關係</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/502862/embed" width="600" height="338" title="“簡單說十年國債息率與DCF估值關係” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263大家都知道近期跌市是因為美國十年國債上升至1.6%，究竟為什麼會影響股市? 首先要知道的是大部分企業特別是科投股都是用DCF (Discounted Cash Flow) model做估值，而這個估值簡單來說是包括: 公司目前的自由現金流 (簡單理解為淨營業現金流 – 資本支出) 公司未來的增長率 (例如未來10年的增長率) 折現率 (用10年國債息率 + 風險溢價率) 所以假設自由現金流及增長率不變的話，拆現率將會影響DCF model計出來的估值。換句話說，當10年國債息率上升的話，DCF估值將會下降，反之亦然。 現時現象是市場預期疫苗效果顯著，疫情對經濟影響減小，經濟將會復甦從而增長，及油價大幅反彈帶動所有大宗商品價格都反彈，造成通脹，這都會造成債息率上升( 要搞清楚債息率升是果，因是市場預期通脹加息，美匯下跌，所以賣出對息口敏感而Yield又不高的債劵，bond price drop, yield up) 最後想講的是現時不是一個撈底的好時機，個人認為現時只是剛開始”調整”，應該繼續忍手，就算你對該股票有多強的信念及信心也好，不能對市場對著幹，繼續保留一定的現金防守，現時絕對不是一個進攻的時候。 另外新股朝雲我之後會再出文跟大家分享看法，暫時看是吸引力不大的。 本人Patreon: https://www.patreon.com/Jakgoddiary