1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/498666">小米造車的個人客觀見解</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/498666/embed" width="600" height="338" title="“小米造車的個人客觀見解” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263有跟蹤我一段時間的讀者應該都知我$2X頭開始買入小米，而且倉位佔比都不算小，上星期五因為造車消息帶動股價升幅最高達12%。先不要討論小米是否真的造車，就當真的造車，小米有沒有能力呢? 小米絕對有能力造車 以現在新能源的電動化以及智慧化直接顛覆了這個局面，而且中國已經擁有了新能源車最強的上下游產業鏈，對小米來說，或許只需要做供應鏈整合就好了，這似乎都是小米最拿手。畢竟一個做房地產的恒大地產都可以造車 (恆大汽車)，小米有哪方面比恒大差？論能力、執行力、供應鏈整合能力、產業鏈上下游能力，小米都比恒大的。如果從公司的企業文化、安全墊、現金流等方面，我認為小米甚至是比蔚來、理想、小鵬更優勝。 由原本確定性的投資變成風險投資 如果不造車，小米通過現在的生態鏈、華為留下的市場空白、更多的小米之家搶佔線下市場份額，完全可以過得很好很舒服，且現金流極度充裕，在未來2-3年也非常強勁，相信也會交出一份漂亮的業績。但一旦造車的戰略定下了，對小米來說，可能就是to be or not to be，成功的話，小米成為國內最出色的硬體製造商，可能再無對手; 失敗的話，或許最後會由於現金流斷裂而出現變賣資產的可能。 雖然在新能源這個賽道都是黃金賽道，前途無限，資本市場認可，但同時亦都是無底深淵。可參考中概三傻的2019年現金流情況就知道。 蔚來汽車的經營現金流是-87.22億人民幣； 理想汽車的經營現金流是-17.94億人民幣； 小鵬汽車的經營現金流是-35.63億人民幣 對於造車企業來說，缺錢是常態，造車企業的CEO主要的工作並不是去造車，而是去籌錢。如果小米將造車鋪得太大，現金流到底夠不夠同時支撐手機、造車、生態鏈上下游企業？Elon Musk也只是造車Tesla，並沒有造手機。Apple造車也只是嘗試，但Apple有龐大的利潤做墊底。 小米造車不僅僅是對雷軍來說是一個艱難的戰略決策，對持有小米的我們來說，也是艱難的決策。小米一旦造車，確定性變得非常薄弱，未來有很大機會會價值毀滅，畢竟現在的新能源汽車未來10年後很多都會是陪跑的。理性角度去場看，投資小米的邏輯變了，由原本是一個確定性投資，現在變成了一筆風險投資。 話雖如此，我個人主觀地喜歡小米，亦都相信雷軍及其管理層，小米在手機市場可以登上到如此地位，在新能源電動車上或許也成功，仍然堅定持有。不過大家要注意，如果小米真的造車的話，應更加緊貼觀察小米，特別是未來1-2年的表現，到底是to be? Or not to be? 以上內容不構成投資買賣建議