1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/496297">在VC的世界，融資是種藝術。教識你其中一種保障Buy Side的超技術，當中細分三類。</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/496297/embed" width="600" height="338" title="“在VC的世界，融資是種藝術。教識你其中一種保障Buy Side的超技術，當中細分三類。” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/article-100221.jpg1000525【渾水專欄】推出全新訂閱制「黑會員制」。2021年，給用戶多一個選擇。 2020年在新冠肺炎摧殘下，香港面臨極大挑戰，市民亦在變化的社會中，尋找不同方法適應。所以Fortune Insight Prime亦為用戶提供多一個選擇。《金融經濟精神食糧》將於2021年2月1日推出新計劃 －「黑會員」，最新渾水《金融經濟精神食糧》訂閱詳情如下： 【黑會員】訂閱計劃（月訂：$1,600、半年訂：$5,760、全年訂：$10,080）： • 逢一、三、四、五刊登文章 • 每逢星期三和四Chief Stock直播或文章內優先為你解答各種疑難雜症。 • 100萬港股投資倉投資部署 • 分享渾水第一手美股實戰投資倉。 • 逢星期一至星期五聲音專欄(Podcast)，以聲音為讀者在茫茫的金融知識海洋中導航。 【白金會員】訂閱計劃（月訂：$600、半年訂：$2,880、全年訂：$5,040）： • 逢一、三、四、五刊登文章 • 每逢星期三和四Chief Stock直播或文章內優先為你解答各種疑難雜症。 以香港本地財經新聞、國際時事為經緯度帶領讀者出發，為讀者補充財經及金融知識，學習看穿香港金融制度的真相，讓大家在這個艱難的時代，能夠更容易的安身立命。歡迎讀者隨意留言發問。2021年，給自己多一個選擇。新一年，希望可以跟所有朋友一起同行，在股票場上旗開得勝，追逐自己的人生目標。 在創投的世界中，Raise Fund是常見東西。公司要成長，或者要資金做生意，再或者要做大估值，Raise Fund都是不二法門。然而，雖然市場熱錢很多，但是Buy Side要會想好好保護自己的投資，希望在投資標的執笠時，可以拿回一部分資本，減低損失。   為了達成這個目標，VC世界中有個概念，名為優先清算權，英文為Liquidation Preference。所謂優先清算權，意即在公司清盤時，投資人可以優先瓜分公司的剩餘價值。   這個條款，通常對投資人有利，皆因在條款下，他們會優先獲得剩餘價值，但另一邊廂，公司的創辦人通常也會同意，事關錢是投資人出，公司成功Raise到Fund，獲得生存空間，縱使條件苛刻，也要無奈接受。商業世界，有錢就是老闆吧。   普遍來說，優先清算權分三類。   第一類，不參與分配清算權（Non-participating liquidation preference）。通常，投資人投資時，會與公司創辦人協定一個倍數，這個倍數訂明在公司清盤時，投資者可以獲賠投資金額的比例。   例如說是1.5倍吧。如果投資人投資了1000萬，持有的是優先股，佔公司50%股份。公司清盤時，剩餘價值是2000萬，那其中的1500萬，就要是償還給投資人，然後餘下的500萬，就由普通股股東瓜分。   然而，如果公司清盤時，剩餘價值為4000萬，那因為投資人佔股權50%，所以就要用公司股權瓜分價值，投資人會獲得2000萬元。   第二類為完全參與分配優先清算權（Full-participating liquidation preference）。這個比第一類方法，對於公司創辦人來說，更加嚴苛。事關投資者除了可以優先獲得清算外，公司餘下的價值，亦要按投資者持有的股權比例去分。   以上面的數字做返例子，假設公司剩餘價值是2000萬，在投資人分了1500萬後，公司剩餘500萬，由於投資人佔了公司50%的股份，所以後者有權在500萬當中獲得一半，即250萬，換言之，普通股股東亦只能分得250萬，只佔剩餘價值的12.5%。   第三類是附上限參與分配優先清算權。這個相比起以上兩類，有點保護公司創辦人的意味，事關投資人只能獲得清算協定倍數的賠償，餘下的剩餘價值，就由其他普通股股東分成。再用返以上數字，假設投資人投了1000萬，協定倍數是1.5倍，如果公司清盤時的剩餘價值是5000萬，那前者最高只能獲得1500萬，餘下的3500萬，將會由其普通股股東瓜分，投資者不能置喙。但當然，公司如果剩餘價值只有1500萬，那普通股股東，仍是無錢分，全數要落哂投資人袋。 很久之前，我已經有一個出書計劃 – 《港斃。港完：國際金融中心崩壞史》。香港識金融的，比我叻的，大有人在。香港寫字比我好睇的，也大有人在。不過，要兩者同時並長，既能寫，又懂金融，只怕就不多了。 關於我會出書的企劃，參考這個post： https://www.facebook.com/fortuneinsight/posts/617033559007847 我出過四本金融暢銷書，講香港金融黑幕，行內操作。這兒容許我自大、中二少少，舉頭天外望，無我這般人。 每次行書局我都很不是味兒，香港的歷史多是內地人所撰，香港人很少為自己這土地留墨留印記，金融是香港的核心，會寫金融史的，又更少了。尤其是崩壞史，只怕無人敢寫。 我相信，香港歷史是應該由香港人書寫，香港金融的崩壞史也應該由我們見證，由最燦爛到凋謝，我們都應該身在其中。 希望大家可以支持我這個為香港金融著書立史的企劃，也希望可以訂閱我的FI Prime和Patreon。 謝謝大家。 以下是書的介紹 國安、家安、民安，這句說話，不知道你會如何解讀。聽到之後是覺得有股暖流一下子傳遞到全身？還是慨嘆香港倏地到2047年，一國兩制已成絕響？ […]