1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web李海欣https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/lhyleehoiyanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/494932">看起來吸引但是否可信？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/494932/embed" width="600" height="338" title="“看起來吸引但是否可信？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/01/330973-15262942139546702_origin.jpg920511最近筆者在研究中國飛鶴(6186)，很多盈利數據看起來都好吸引，高達七成且優異的毛利率，強勁的營運現金流，應收賬佔收入比例又低，存貨佔資產比例又低，而且以上數據逐年提升，增長厲害，每每達到50%至70%，實屬市場罕見。   今年中國飛鶴的奶粉已榮登中國銷量冠軍，冠絕所有外國品牌，在主流的電商平台中獲得很多客戶高評價，一副中國品牌驕傲的模樣。   最近集團還收購了原生態牧業(1431)，若是有留意中國飛鶴在美國上市時的融資目標、老闆冷友斌的訪問，及這次中國飛鶴在香港上市的目的，會知道他們一直視投資牧場為重要投入。原生態牧業供貨的三大客戶，包括蒙牛乳業(2319)、光明乳業及中國飛鶴。這項收購對中國飛鶴的上游供應鏈很有幫助。   不過一直有關中國飛鶴的謠言未曾停止過，沽空機構也曾發過三次報告狙擊公司。關於此筆者也問過一些乳業股核數師朋友，他們對乳業股的收入很有疑問，他們說很多乳製品公司確實有在電商平台打成交。雖然如此，筆者覺得在電商平台打成交，公司也有成本付出，數字有水份，亦假極有譜。   當年中國飛鶴從美國退市，獲得摩根士丹利亞洲私募股權投資部門收購除冷友斌以外的全部股份，這次中國飛鶴在香港上市，摩根士丹利是保薦人之一，可算是公司在美國退市後到在港上市的一位軍師。   亦真亦假，不知如何判斷，還是隔岸觀火算了？   編號 股票名稱  買入價  數量 昨天收市價  市值  組合比重 175 吉利汽車 23.1 4,000 32.8 131,200 20.28% 1772 贛鋒鋰業 50.657 1,000 107.2 107,200 16.57% 9988 阿里巴巴－SW 267.6 400 235 94,000 14.53% 2314 理文造紙 6.525 13,000 6.78 88,140 13.62% 636 嘉里物流 11.44 5,000 15.64 78,200 12.09% 200 […]