1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/494787">樂意做香港電視(1137)股東</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/494787/embed" width="600" height="338" title="“樂意做香港電視(1137)股東” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/01/D76A35F7-C401-43E6-93E3-FBC8B8E56E8E.jpeg1280791在去年八月份，香港電視(1137)公布由虧轉盈的消息，對其股東而言，自是一大喜訊。筆者在本欄《王維基醉翁之意不在酒，港視踏上升級轉型之路》一文中，已率先說明虧轉盈固然利好，但若然只專注於其網購平台的GMV增長，恐怕未來前景相當有限。在新一年伊始，公司訂立本年的電子商貿業務的總商品交易額，僅僅介乎66-70億元，按年只增長11-18%，印證出港視的網購業務大抵已屆飽和點，公司現時的發展方向，再難單靠獲取新客戶來「以量取勝」，只能透過引入不同品牌進駐其網購平台，擴大其產品品類，嘗試「以質取勝」，亦即提升每張訂單的平均消費額。可是即便如此，將來增長亦只會越趨放緩，並非長治久安之計。   王維基固然知道業務上的瓶頸，因此一早已部署轉型，憑藉在香港取得的成功經驗，轉型至綜合技術輸出商，專門協助線下實體連鎖店轉型至線上生意，港視便從中協助搭建平台等。按照公司近日的通告，這個轉型過程遠比筆者想像中快，短時間內有望逐步拉升公司盈利。   據披露，這項技術輸出方案業務命名為Shoalter Technology，就在業績會上提出轉型後不久，公司在10月已於台灣設立首個海外研發中心，並開始聘請軟件工程師、機械及自動化工程師及數據科學家，已成新業務方案的技術團隊雛型，未來亦會探討在東南亞及歐洲開設研發中心或銷售辦公室的可行性。再事隔約兩個月，Shoalter已與本地一個零售集團簽訂電子商貿方案協議，以協助後者建立網上購物商場，預計將於本年年中亮相。與此同時，公司已經與幾間本地及國際超級市場及零售營運商探討合作機會。新經濟股的最大優勢，就是當掌握了技術，便能較輕易複製到其他客戶之上，而當來自客戶的數據越多，又反過來有利於公司建立業務壁壘，形成良性的正面反饋。既然港視目前已有零的突破，筆者預計未來獲客的速度將會大增，更可直接劍指海外市場。   不但如此，香港電視在本業上亦有多項延展性業務，如利用現存的物流輸送網絡作出「1小時派遞圈」，甚至開展海外派遞，這點與一般電商的發展路徑相似，先建立起品牌，再發展最基礎的物流能力，屆時運送甚麼商品已不是重點。除此之外，香港電視將會分階段推出多達100條直播購物頻道，亦即引入目前最時興的帶貨模式，可見港視在拓展銷售上的確花了不少心思。基於這種銷售模式，下一個令人直接聯想到的，就是網購平台的廣告收入，公司在通告中亦有初步提及。早在去年10月開始，公司已接受2021年的數碼廣告早鳥計劃，目前已收到超過5,000萬港元的廣告費合約，相等於2020年全年廣告接近3倍的水平，明顯成為了公司另一條財路。   倘若上述幾項的業務發展計劃得以一一實現，對港視的估值自然極之有利。過去港視由虧為盈賺約1.09億元，以此推算全年盈利可突破2億元，意味市盈率將介乎50-60倍，並非吸引的估值水平。然而，考慮到廣告收入同比急增、直播購物頻道有望提振網購平台的銷售、Shoalter新業務加速獲得新客戶等因素，未來數年的盈利增長速度有望加快。以預測市盈率的角度來看，似乎在$12附近的水平仍值得吸納，憧憬港視在本地取得的成功經驗，能夠複製到世界各地，不但使公司摻雜更多科技元素令估值盈利提升，更重要的是，使我們能夠見證著香港品牌一樣能夠風靡全球。