1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/494763">小米(1810) – 2021年展望</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/494763/embed" width="600" height="338" title="“小米(1810) – 2021年展望” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>多謝Fortune Insight的合作邀請! 可以讓我在這平台上分享投資理財心得。 正如專欄介紹，每星期至少2篇財經文章包括IPO分析及每個月至少2-3篇個股分析(包括但不限於港美股)，希望本人的分享可以幫助大家。 第一篇文章同大家分享下我2021年的精選股之一小米(1810)。 小米自從配股後不斷上升，股價由配股當日的低位上升40%至現價，市值達8000億。我仍期待小米市值將突破一萬億變成大米，所以小米是我2021年精選股之一。 小米商業模式: 雷軍曾經說過硬體淨利潤率不能高於5%，這跟做製造業的公司一樣都是辛苦生意的。但小米的商業模式跟一般的硬體商業模式的區別在於，小米有軟體加持，有互聯網收入、AIoT加持，整體來看小米可以通過硬體的方式做萬物互聯，通過互聯網的方式做盈利。 這個商業模式是不錯的，特別是我們看到小米的IoT策略，2020Q3是181億營收，全年估計可以達到700億營收，這個是小米比其他競爭對手額外多出來的業務收入，而且該業務淨利率更高。另外通過IoT則更可以提高使用者對小米整個生態硬體的黏著度，這是一個促進作用，這個跟其他的品牌比起來是有很大優勢的。舉個簡單的例子，一套小米的所有裝備基本上可以滿足智慧家居的所有配置，但其他的就得自己慢慢佈置，比較麻煩。 小米手機業務: 2020Q3(6-9月)收入達到722億元，同比增長34.5%。經調整淨利潤達到41億元，同比增長18.9%，收入、淨利潤均創下單季歷史新高。其中境外市場總收入達人民幣398億元，同比增長52.1%。手機的營收達476億元，同比增長47.5%，這部分收入佔該季度小米總收入的66%。 根據2020Q3，小米銷售了4660萬部手機，預計全年突破1億部以上不是難事。如果理想的話，展望2021年有機會達到2.4億部，一旦達到這個資料有可能就是全球第二，有望去競爭手機市場份額第一的寶座。 據說小米對外定下2021年目標是2.4億部手機，目前看起來這個資料應該是有可能的，每個季度算起來是6000萬部，按照今年的標準，如果同比增幅達到30%，應該可以達標的。 2.4億部這個資料將會超過iphone的資料，但競爭第一還是有難度的，Samsung 2021年有望銷售3億部手機，但這個差距在不斷縮小了，未來小米挑戰三星看起來只是時間問題。所以之前小米融資了40億美元，其中包括30億的股權融資，以及8.55億的可轉債融資，據聞當中有高瓴資本。 AIoT業務: 2020Q3 (6-9月) 小米的IoT與生活消費產品收入為181億元，同比增長16.1%，AIoT平台的連接設備數達到2.89 億台（不包括智慧手機及筆記型電腦），同比增長 35.8%。 IoT穩步在增長，包括這背後的一些智慧硬體。例如說現在市場呈現三足鼎立的：小愛同學、天貓精靈、小度同學，目前小愛同學與天貓精靈不相伯仲，小度同學排名第三。 IoT可能是投資者對小米最大的預期了，多數投資者對小米的預期裡面都包含IoT，畢竟在這個賽道目前小米的預期可能是最好的，因為小米有最好的硬體平台及軟體平台，未來成為這個賽道的龍頭也是非常大機會的，而且這部份業務不像硬體利潤不高，這個業務的毛利率是比較高的。 互聯網服務及廣告業務: 互聯網服務收入58億元，同比增長8.7%。廣告業務收入創下單季度歷史新高，達到33億元，同比增長13.7%，遊戲收入達到8億元，同比下降1.9%。 以上幾個業務相對來說，互聯網業務是公司比較看重的，但目前看起來，並沒有高速增長，而且相對來說表現不如預期。但最近有關於新部門的成立，新成立三個互聯網一級部門，分別為軟體與體驗部、互聯網業務部、業務中台部，可能我們將在2021年會看到一些新改革。 綜合來看，小米的戰略應該就是手機X AIoT模式，這個模式應該是目前小米的重中之重，主要營收的來源也是靠以上兩個業務，而且由目前的整體業務增長的趨勢看，所以小米短時間內這兩個業務都是非常強勁的。 財務狀況算健康: 截止2020Q3小米現金為302.58億人民幣，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(流動)為219.6億，加上銀行存款以及其他等各種現金綜合起來三季度末賬上有700億流動性現金。不過這些錢並不是小米的錢，有些是預收的，有些是需要去做預付的，但這也是商業模式的一種，說明小米有能力可以把錢賺在自己手上進行合理支配。 而小米在融資了40億美元以後，整個公司的現金儲備可能近千億，2021年小米會進行什麼大項目值得市場去幻想。 總結: 2021年小米是非常值得期待如下。 1. 小米手機銷售是否能夠達到2.4億部或者更高? 市場普遍的預期是2.4億部，如超出預期，手機地位更上一層樓。 2. 小米海外的營收是否會繼續增加? 很多人都在說小米的增長是由於華為退出帶來的，所以在華為把榮耀剝離以後，2021年小米海外能不能繼續實現高增長也是投資者最關注的預期之一。 3. 小米的線下銷售管道，小米之家是否可以快速崛起? 小米是從線上模式開始起家的，主要是京東、天貓以及小米商城、米家、小米有品等管道，但小米線下銷售一直非常弱，被OV及華為佔據了。小米線下管道打不過OV以及華為最大的原因是因為管道商賺不到錢，所以沒有人會去推小米，畢竟推OV一部可以賺100-200元，推小米管道商可能就無錢賺。但小米一直堅持的低毛利策略又很難給過多的錢給管道商，所以最終小米只能自己直營管道為主，通過小米之家直接去拓展客戶。但2021年我們有理由期待小米的線下門店，因盧偉冰在紅米note 9Pro發佈會提過，2021年讓每個米粉身邊都有小米之家。 利申本人持有小米1810。 FB: https://www.facebook.com/Jakgoddiary 內容只作參考，並不構成任何投資建議。https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/01/early-bird-500x375.jpg