1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493961">熱錢流向新股市場和一些概念股，但另一邊廂，有上市公司趁住估值低進行私有化，賺一筆走人</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493961/embed" width="600" height="338" title="“熱錢流向新股市場和一些概念股，但另一邊廂，有上市公司趁住估值低進行私有化，賺一筆走人” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/12/Concept-.jpg1000525現在股市的情況是，熱錢太多，通通都流向新股市場，或是一些熱炒概念股，例如光伏股、科技股。然而，城外的人想爬進來，城內的人想爬出去，有一些估值低、持有優質資產、現金多的股票，沒有趁住這一波恆指的升勢炒起來，反而蘊釀私有化，希望在疫市後、大市狂升前捲蓆走人。 在上星期，川河集團（281）發通告說會潛在進行私有化，要約方為一間在香港註冊成立的有限公司，分別由公司原來的大股東徐楓、湯子同、湯子嘉持有，持股比例為66%， 17%、17%。 這間公司的股權結構，我想特別說明一下。它在2018年進行過全購，要約方也是以上這批人士，當日進行要約的公司為進譽投資有限公司，與今次潛在私有化的要約方的股權分佈一樣，今明雖然沒有表明要約方公司的名字，但從股權比例上看，應該是同一間公司。 2018年那次要約完成後，要約方接獲涉合共524,462,888股有效接納，佔全部股分的20.105%。徐楓、湯子同、湯子嘉三人，本身直接持有川河的股份，亦是川河的執行董事，因此他們在當日，被視為要約方的一致行動人士，合共持有公司股權的29.874%。所以，連同2018年要約購回的股份，一致行動人士一共持有川河50.007%的股權。 那另外的約49%由誰人持有呢，分別是持有29.9%的上海張江高科技園區開發股份有限公司和公眾持有20.023%，雖然前者持有公司約三成，但在2018年時，它被歸類為獨立於要約方的公司，但就不是公眾股東。上海張江持有的股票，加上要約方和一致行動人士持有的股票，足足有八成，可見其質地已很乾。 由於公眾持股量不足，要約方在2019年五月至六月，以在公開市場和配售的方法減持了約1.3億股，約佔全部股權的5%。通告中沒有表明，在公開市場出售和配售接貨的是何許人，但睇返當時的股價，的確有微跌，但不是大跌，所以接貨的有可能是自己人，目的是符合港交所的公眾持股量要求。 睇返公司年報，公司的總權益約為25.8億，持有現金10億。而它的市值只有14億，現金足足佔了公司市值的7成。2018年那次要約全購價是0.55港元，公眾接納要約佔全部股份的20%，用意很有可能是收乾股份，為私有化作準備。 當日不願接受要約的股東，可能認為公司的資產豐厚，不願意以0.55元出售。如果今次公司再被提私有化，我相信要約價會提升，川河的盤算是，希望這班在上次要約時不願賣的股東，今次會出售手上持股，令到私有化可順利完成。 免責聲明： 渾水清楚明示內容概不構成任何投資意見或購買任何股票及金融產品的特定推薦意見，本專頁的內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本專頁的內容進行投資。在作出任何投資決定前，投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素，並適當地尋求獨立的財務及專業意見。