1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webOption Jackhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/optionjackrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493740">市場無方向不如等年初效應</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493740/embed" width="600" height="338" title="“市場無方向不如等年初效應” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/12/20201123_163219-2.jpg25631812距離年底只剩兩星期，12月份的波幅高低也只不過700餘點，勉強判斷升跌不如等待聖誕誕節後再部署年初效應，如有的話。 12月份高低波幅狹窄，新舊經濟股輪流震動，但始終未有明確的趨勢，記得月初時我在本專欄提及，會以short put為主，而不會再用上個月（11月）的大量Long call，因為大波幅變動之後通常會沉澱一段時間。 這兩星期所見，用Long來「買」方向的，即使做對方向都虧損，用short來交易的，即使錯了方向的都有盈利，例如騰訊這兩天雖然下跌，但假設月初在580元水平時做Long put，到今天仍然處於虧損幾成期權金的狀態，而相對做short put的即使未平倉，反仍然有幾成期權金的利潤，懂得時機把握Long或 Short，差別會很大。   這正好給哪些永遠只懂做long的期權新手一些教訓或啟示：輸家贏家全在Long short之間的抉擇。   市場沒有明顯方向，強弱股份繼續輪動，在這種情況下不能一味的繼續追逐強勢股，最怕強勢股變弱勢，例如阿里巴巴，京東…由於強股走勢已盡，尤其是以期權的高槓桿來交易，強勢股的put引伸波幅嚴重偏低於call，short put 經不起小幅度回調的浮動虧損風險，而long call 卻會因買在已經高企的引伸波幅（iv）的情況下，股價稍微回跌時iv必會下跌，加上時間值的消耗，一日之間的小幅度逆向已經虧損幾成的期權金，所以期權交易會陷入兩難的情況。 回看兩星期前的強勢股，現時如何？ 取易捨難，等待部署年初的爆發是最佳的策略，反正期權最高的境界就是「等」。 等…等機會進場，等時間平倉。   在盤整市當中，例如這個月，有時也值得待良機撈底博反彈。 例如上星期連續下跌的中海油（0883），到底後兩天之內反彈15％可見,short put獲利會很快，所以喜歡撈底的投資人在年底前或可留意一些持續偏弱的股份，例如中移動（0941）及中人壽（2628），兩者皆是慢跌股份，iv不高，用小量long call開始不會受高iv情況的影響，壓力也不大，說不定明年一月年初效應時有一波反彈契機。 而慢跌的弱勢股份做short put，沒有多少優勢，因持續下跌並沒有拉高put的iv，除非有出現「Gap down」一或兩次，才可以價外期權分兩段入市做short put，若是未有Gap down 但卻於RSI低於20以下，而繼續慢跌3個交易日以上，也可嘗試分2段short put撈底策略，參考之前的匯控27.5低位出現前的情況，也可參考內銀股建設銀行在10月初見底時，當時也沒有Gap down 拉高iv，後來急速反彈變轉勢，三桶油也是在十月中見底十一月初才明確升穿頸線出現反彈，這些股份若博Long call持有至11月底，皆有大倍數利潤。 但這種撈底策略，非常講究經驗及技巧，運用適當成功率高於8成，但要強調的是在大市指數處於盤整上落時，而不是下跌浪，下跌浪時反而是RSI低於30時才做long put，做法剛好相反，所以請勿斷章取義。