1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493678">乘住物管股的熱潮，分析下近年這板塊的情況，順便同你用數據講下物管股的質地</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493678/embed" width="600" height="338" title="“乘住物管股的熱潮，分析下近年這板塊的情況，順便同你用數據講下物管股的質地” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/12/ESTATE-.jpg1000525物管股炒到飛天，這年來很多升幅以倍數計。物管是物業、商場的引伸需求，    包括警衛保安、清潔勞務、住客會所保養、設備設施維護、修理、保養與記錄等服務。這行業本來是發展商的內部部門，其後因為需求龐大，有一些專門的公司應運而生。亦都有不少大公司內部專責負責物業管理的部門營利鉅大，做夠數，可以分拆出來上市，cap多一輪水。 近期分拆出來上市，最知名的是恆大物業（6666），上市發售1,621,622,000股，一半是新股，一半是舊股，每股訂價8.8元，現在市值是860億。以市值去計，它是在香港上市市值第二大的物業股。第一大則是碧桂園服務（6098），此股在2018年由碧桂園（2007）以介紹形式分拆上市，每持有8.7股碧桂園股份，就會獲發1股。與恆大物業不同的是，它上市時並沒有發新股。 近期招股的有遠洋服務（6677），發售296,000,000股股份，招股價6.7元，集資額約20億。此股招股時撞正藍月亮（6993）招股，市場注意力集中在後者，所以認購反認不太熱烈，雖然還未派飛，但我看來，不會超額15倍以上，因此沒有股票需回撥而公開發售。 這些物管股的生意這幾年的增長都不錯，從其現金流可見一斑，以碧桂園服務為例，在2017年，其年終現金約為26億人民幣，2018年約為38億，2019年，即去年，為69億。第三市值的雅生活服務（3319），其現金流在2017年只有8億人民幣，在2018年爆發性增長，至48億，最後一近就和2018年相若。第四大市值的綠城服務（2869），現金在2017年為18億人民幣，2017年為21億，最新一年為26億，增長同樣不錯。 由於這些物管股也是近期當炒的行業，所以市盈率都不算低，市場都在炒它們的前景。最大市值的碧桂園服務市盈率為63倍；雅生活服務比同行低，28倍；綠城服務為45倍；市值排第五的永升生活服務（1995）為89倍，應該冠絕全行。 炒作面來說，這半年來，這些物管股升幅都不錯。升得最誇張的是永升生活服務，其股價在2019年年頭開始攀升，最初只在3元左右徘徊，用了接近兩年的時間，升到最高接近17元，升幅達五倍，現在它的市值接近260億。龍頭股碧桂園服務的升勢亦是在2019年年頭開始，低位是12元，現在炒到接近50元，升幅和永升生活服務相若。 不只是大型物管股也有炒作，市值細的也有，低位市值只有數十億的新城悅服務（1755），其在2018年年尾上市，乘住物管股這輪熱浪，由4元炒到最高25元。 而且，新城悅是熱炒的物管股當中派息比率最高的，所謂派息比率，即是每股股息除以每股盈利。如果公司將所有盈利用來派息的話，其比率會是100%，新城悅在去年的派息比率為52.9%，雅生活服務也不錯，有48.9%，而龍頭股碧桂園服務就只有24%。 很久之前，我已經有一個出書計劃 – 《港斃。港完：國際金融中心崩壞史》。香港識金融的，比我叻的，大有人在。香港寫字比我好睇的，也大有人在。不過，要兩者同時並長，既能寫，又懂金融，只怕就不多了。 關於我會出書的企劃，參考這個post： https://www.facebook.com/fortuneinsight/posts/617033559007847 我出過四本金融暢銷書，講香港金融黑幕，行內操作。這兒容許我自大、中二少少，舉頭天外望，無我這般人。 每次行書局我都很不是味兒，香港的歷史多是內地人所撰，香港人很少為自己這土地留墨留印記，金融是香港的核心，會寫金融史的，又更少了。尤其是崩壞史，只怕無人敢寫。 我相信，香港歷史是應該由香港人書寫，香港金融的崩壞史也應該由我們見證，由最燦爛到凋謝，我們都應該身在其中。 希望大家可以支持我這個為香港金融著書立史的企劃，也希望可以訂閱我的FI Prime和Patreon。 謝謝大家。 以下是書的介紹 國安、家安、民安，這句說話，不知道你會如何解讀。聽到之後是覺得有股暖流一下子傳遞到全身？還是慨嘆香港倏地到2047年，一國兩制已成絕響？ 「國際金融中心」、「東方之珠」，可能你細細個已經聽過呢個名。但這個名為「香港」的地方，是如何作為國際資金的交匯處？又怎樣成為中美必爭之地，成為中國「牽一髮動全身」的最大痛處？ 渾水，既是金融人，也是作者：「 2019年難捱，2020年更是令人生不如死，不過，我還未想退。我要寫，為我的專業而寫，為香港金融落筆，直到不可以再寫為止。」 渾水財經Channel x Fortune Insight 獨家眾籌出版《港斃。港完：國際金融中心崩壞史》率先網上預訂：https://muddywater.fortuneinsight.com/web/ 你的支持，將會在香港金融史上烙下痕跡。 免責聲明： 渾水清楚明示內容概不構成任何投資意見或購買任何股票及金融產品的特定推薦意見，本專頁的內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本專頁的內容進行投資。在作出任何投資決定前，投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素，並適當地尋求獨立的財務及專業意見。