1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493128">穿越新舊經濟之間的共通點</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/493128/embed" width="600" height="338" title="“穿越新舊經濟之間的共通點” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/11/1AC3F305-7A99-45B5-9CEB-8C4EF4D75515.jpeg640427疫苗消息持續有進展，就算歐美等地每日確診個案仍居高不下，或者本地因「跳舞群組」而出現強勁反彈，都無阻投資氣氛，美國幾大主要指數均創出新高，港股亦曾衝破27,000點關口。然而，根據各國公布的民調顯示，仍有為數不少的國民對疫苗成效及安全性抱有懷疑，並表示不會第一時間接種疫苗，因此經濟重啟步伐會否如官方時間表般順利推進，筆者依舊有所保留，但至少打了個底，預期目前已是疫情最壞時間。   資金總會快人一步，已相繼尋覓復甦概念股，投資取態亦由過去的增長型，逐步轉移去價值型股份。對於筆者這類偏好新經濟元素的投資組合而言，輪動期間的波幅絕對難捱，但慶幸筆者已比市場提早加大舊經濟佔比，如適時買入安踏體育(2020)、創科實業(669)等，前者現已獲得相當可觀的回報，更順帶博中染藍的意外驚喜，而後者仍處於波幅區間之中，算是能夠勉強支撐組合回報。   可是，不少人感到困惑的是，傳統舊經濟股已在高位徘徊，如果現在才入市，擔心接下大戶火棒之餘，又怕遲遲不入市以致錯失升浪。面對這種兩難的處境，不妨化繁為簡，在舊經濟股中不乏逆市功臣，反而重點應是對焦核心強勢股份，如一眾火鍋股海底撈(6862)、頤海國際(1579)等，直到10月才見炒風稍為冷卻，但過程中已令股東們輕鬆賺取豐厚利潤。   要辨別強勢股，當然可以採取由上而下的選股模式，看看哪些板塊最有望受惠經濟復甦，諸如金融股、旅遊相關股份，但卻解決不了入市時機的問題；反之，一個比較折衷、快捷的做法，就是由股價圖判斷真偽。不論以上所說的火鍋股或個別餐飲股如九毛九(9922)，或者前文提及過的體育用品股、藍籌工業股等，都有一個共通點，就是股價不但返回疫情前水平，而且持續創出新高，累計升幅均以倍計。   當然，以上只是較快速的選股方法，甚至有點倒行逆施，始終需要基本因素作為估值基礎，惟純粹靠股價波幅判斷強勢是否已盡，則不排除會被其波幅「震走」。梳理上述選股方法的邏輯，其實意味著那些公司在應對疫情之際，已展現出管理層在執行力、危機管理的能力、業務的韌力與抗跌力等，因此才能夠領先同儕，甚至在大市還未專攻舊經濟股之際，股價已率先炒起。事實上，翻查以上公司的最新業績，絕大部分公司都能保持正增長，就連兩隻出口工業股都交出低單位數增長，遠勝市場預期，更帶動另一輪升浪。   所謂經濟重啟，就是預期公司營運種種可以重返疫情前水平，因此股價理論上亦應該接近去年位置。可是，大部分舊經濟板塊離該水平尚遠，更遑論要創出52週新高。即使近期熱炒的中資金融股，走勢上還遠未強到返回高位，相比之下，部分汽車股及資源股，反倒能夠展現接連破頂的氣勢，因此若要撥出一部分資金去博舊經濟股，不論是長線部署還是短線投機，都可使用這種逆向工程(Backward Engineering)思維進行，以辨別最有潛力、最有動能、最吸引資金流入的板塊及個股。