1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web古紀達博士https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/ecfredrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492986">人工智能 vs. 天使</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492986/embed" width="600" height="338" title="“人工智能 vs. 天使” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/11/2020-1127.png720405早在10多年前已經有研究指出，私募基金 (private equity) 的投資回報會受投資者的「認知偏誤」(cognitive bias) 所影響。 例如Cumming and Dai (2010) 在 Journal of Empirical Finance 都曾經發表過一篇文章，研究創投基金 （venture capital） 的「本土偏好」 (home bias 或 local bias)。所謂本土偏好，是指即是優勢不及其他項目，投資者仍會優先考慮本土（或鄰近地區）的投資項目。其潛在原因不是「本土項目更好」，而只是投資者對這些項目有一種模糊的熟悉感。   另一個重要的認知偏誤「過度自信」。 顧名思義，是指基金投資者高估了自己的判斷能力及自身知識準確性，傾向於將偶然的成功歸因於自己的能力及技巧，而將失敗的投資歸咎於外界無法控制的因素， 同時亦會傾向相信其他人的投資決定都是非理性的，而自己的決定則是理性的。   近月就有一組來自瑞士及瑞典的研究團隊， 開發了一個專門投資初創企業的人工智能系統， 並比較這個系統與「天使投資者」(angel investors) 的「眼光」。   所謂天使投資者 (angel investors) ，通常指那些「提供創業資金以換取可轉換債券或所有者權益的富裕個人投資者」（維基百科）。 這些投資者的個人背景各異，個人喜好、風格亦盡不相同。而相似的地方則是他們都財雄勢大的富裕人士，希望透過天使投資的方式資助新興企業，以賺取回報。   研究團隊利用最新的機器學習方式，開發出一個新的人工智能系統。這個系統透過研究歐洲其中一個最大的天使投資網絡的數據， 模擬出一套投資策略，並以此策略計算投資回報。   他們得到的結果是平均回報7.26%。 這究竟算是一個高或低的投資回報呢？   於是研究團隊搜集了255個天使投資者的回報 數據，發現平均回報只有2.56%！換言之，人工智能系統所達到的回報是天使投資者得2.84倍！   當然，隨着閱歷的深淺，這些天使投資者的眼光有高有低，而且每個人受認知偏誤的影響亦有所不同。 因此，研究人員把天使投資者分為「資深」及「新進」兩組，並分析他們所受認知偏誤影響的程度，再去比較他們的平均投資表現。   在新進天使投資者的組別裏， 受認知偏誤影響較輕微的組別能夠達到平均3.51%的回報；而受認知偏誤影響較深的組別，平均的回報卻是 […]