1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492722">《策略短打》理解維港投資等私募基金策略前要有的基本知識</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492722/embed" width="600" height="338" title="“《策略短打》理解維港投資等私募基金策略前要有的基本知識” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/11/horizons_ventures_chou.png942715最近由李嘉誠先生創辦的維港投資（Horizons Ventures）引起不少熱話，除了有渾水、葉朗程等KOL討論該公司其中一位公屋出身的員工的勵志故事外，負責人之一的周凱旋小姐也在早前說過一些意味深長的話。 不過，對於一般低調的私募基金（Private Equity Fund/PEF）行業，不少人也對此感到陌生。本欄會簡介一下何謂PE及其主要策略，作爲星期一長篇分析策略啟示的簡介。 PEF主要投資在三種工具：私人股份（private equity）、私人信貸（private credit）以及私人實業（private real estate）。行內較多人討論的都是PE，加上星期一的欄也主講PE，所以以下先簡介對PE的投資，讓大家茶餘飯後，可以多個話題。 PEF其實是一個較廣義的名字。根據PEF在處於不同階段的企業的投資，PEF可以被細分爲三大類別。投資在初創公司的PEF，稱為風險投資基金/創投基金（venture capital），也就是現時炙手可熱的VC，又俗稱瘋頭（因爲替初創提供資金，風險很高，投輸了，一定變瘋頭）；投在過了第一階段、正在起飛的企業，就名成長型股權基金（growth equity fund）；投進成熟企業的，稱為融資收購基金（leveraged buyout fund/LBOF）。PE和VC，應該是在一般媒體最易見、也是較多人討論的兩個big words。 PEF一般會有3-5年的持倉時間，投資前亦已計劃好投資年期過後的離場方式。以一個比較簡單的操作爲例，PEF投資進一家初創，並持有控制股權（controlling stake share）。然後，PEF就會爲企業進行管理層面的改善，最大化地釋放企業價值。改善管理方法前，當然也會計劃離場策略（exit strategy），例如在企業受改善後，估值升，應該爲企業做IPO套現，還是賣給另外一些基金較好。管理方式被改善後，企業價值上升，PEF就可透過離場策略獲利（harvesting）。 介紹過一些基本名詞及概念後，星期一的專欄將會有PEF的策略對大家的啟示與金融政治討論，敬請期待。