1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web李海欣https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/lhyleehoiyanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492669">待心灰者沽出</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492669/embed" width="600" height="338" title="“待心灰者沽出” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/11/索引.jpg300168維他奶國際(345)是筆者一直很喜歡但不敢買入的公司，過往很多年來評價高，不過不便宜，市盈率長居於30倍以上，曾經試過達80倍。在公司到達80倍市盈率時，筆者已斷言無論是多麼優秀的公司，都很難承擔如此大的市場期望。假設盈利不變，公司需要80年才可使投資者回本，即使公司盈利能實現高增長，打個半價都要40年，以閣下今天的歲數加上40年，真不知及後的世界變化如何。   維他奶盈利增長近年不如市場預期，股價開始迷失，然而維他奶的顧客似乎鍾愛維他奶的產品如初，至少筆者及同事每天都會消耗它的產品，居家都長存一些維他奶的飲品。日常觀察中這間公司經營無大礙，產品競爭力仍然很強。   今天中午維他奶公佈了中期業績，收入微跌6%至44.1億元，毛利率高達55%，公司股權持有人應佔溢利為港幣672,000,000元，較去年同期上升26%。原因很多，因為獲得政府補貼、減省推廣、銷售及分銷費用。   這次業績中看到公司的現金消耗大，而應收賬款及其他應收款升幅龐大，達到30%。公司提到食肆及咖啡店因疫情無法營業，影響銷情，可能數期的延長亦與此有關。因此公司的股權持有人應佔溢利雖然大幅上升，但維持相同的派息，可能純粹是盈利賬面上升，實際的現金流沒有大改善。   估計下半年度公司的盈利變化不大，預期全年盈利為13億元，執筆之時市值318億元，除以預期全年盈利13億元，市盈率約24倍，屬於食品行業的正常水平。   過往5年維他奶國際的市盈率如下： 2016 2017 2018 2019 2020 財政年度最高市盈率(倍) 32.42 29.17 39.55 58.69 93.75 財政年度最低市盈率(倍) 21.3 22.82 26.39 30.64 45.63 （資料來源：AASTOCK） 編號 股票名稱  買入價  數量 昨天收市價  市值  組合比重 636 嘉里物流 11.44 8,000 17.24 137,920 24.43% 200 新濠國際發展 13.78 9,000 15.4 138,600 24.55% 331 豐盛服務集團 3.83 29,000 3.69 […]