1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webRyan Chanhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/ryan-chanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492520">中國企業債務違約正在蔓延？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492520/embed" width="600" height="338" title="“中國企業債務違約正在蔓延？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/11/2020111705.jpg768768中美數據均表現理想，城鎮固定資產投資、工業生產等數據，都較市場預期為佳，而據發改委的數據，十月份中國經濟運行亦都穩步恢復，當中較能顯示實體經濟運行情況的指標——發電量，亦都表明經濟穩步恢復，當月全國規模以上工業發電量，按年增長4.6%，加上中國在主要國家當中率先走出疫症陰霾，令人不得不對其來年經濟情況抱持樂觀態度。   歐美國家正忙於應對疫症，同時亦正為如何在疫後重拾經濟動力而苦惱；但另一邊廂，中國不是沒有隱憂，市場近日所關注的，是中國企業債接連違約的問題：先有上周AAA評級的河南省國企永城煤電未能兌付，其與母公司河南能源化工合計近500億人民幣的存續債券面臨交叉違約風險。   據《彭博》消息，另一家企業、紫光集團因公司流動資金緊張，未能籌集到期償付資金，「17紫光PPN005」不能按期足額償付。有關債券本來到期日為周一（16日），公司須支付的金額為13.728億人民幣。紫光集團在明年1月底之前還將面臨合計15億美元境外債券以及2.95億元人民幣境內公司債。   驟眼看去，上述金額似乎離結構性問題仍遠，幾百億人民幣之數，地方政府也應付有餘；然而，據外電指，國務院已要求相關部門評估信用市場的風險情況，確保金融市場穩定，不會出現溢出效應或者出現跨市場或系統性金融風險。中國政府在過去十年一直希望推進市場問題由市場解決，因此這並不意味著政府一定需要救助任何企業，但亦反映在中央層面，似乎已意識到潛在的危機。   原因很簡單，企業在目前情況下，由於投資者風險意識提高，要為本身債務進行再融資似乎有一定難度；與此同時，當高評級的企業亦出現違約，整個融資市場的成本都會提高，這亦解釋了為何銀行對企業債作為抵押品提高戒心。當然，由政府到市場，風險意識提高未嘗不是好事，但中國但求穩定，政府要如何拿捏在自由市場當中不承受陣痛，以及處理經濟結構性轉型的狀況，未來將相當考工夫，這個挑戰，亦很大機會會反映在投資市場之上。