1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web曾國平教授https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/byrontkprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492410">疫情為何有週期？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492410/embed" width="600" height="338" title="“疫情為何有週期？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/11/7_US-C-Hospitalized.png1249749在云云經濟學者bloggers之中，來自胡佛研究所的John Cochrane是我唯一會追看的。他是金融學和宏觀經濟學專家，在芝大商學院任教多年，寫過好幾篇相當重要的學術文章，最為行內所知的一篇關於消費習慣形成(habit formation)的研究，也出版過一本相當實用的教科書。近年他比較專注大眾傳媒，有時更會忍不住討論時政，立場算是中間偏右。文筆好，有洞見，值得推薦。 他最近在網誌提到疫情反覆的週期現象，提到牛肉週期，值得為大家解說一下。 母牛有兩種用途，可以作為牛肉(消費)，亦可以用來生產更多的牛仔(資本)，有趣之處，在於這兩個用途只能選其一，不能一半用來消費一半用來生產。牛肉的另一特性是製作需時，生育率不高的母牛懷胎生產接近一年，初生小牛又要等約兩年成長才能屠宰成為牛肉。 從畜牧者的角度來看，生肉生產的過程可謂牽一髮動全身。今天多屠宰，就會影響將來的生產，所以決定要看得長遠。 結果，只要今天的牛肉市場有什麼風吹草動，例如需求突然上升，只要需求上升會持續一段日子，畜牧者就要今天賣貴牛肉和將來賣貴牛肉之間取得平衡，不會一下子將手上的牛屠宰掉，更要預留母牛多生產以備將來之需。市場波動有長遠的影響，是以牛肉市場有明顯的週期性，上落有致。 有週期性，即是說價和量都有跡可尋，一般情況下是一個套戥賺錢的機會。週期得以持續，就是因為母牛的功能「不可分割」，加上牛不是一時三刻可以養大，如果牛沒有這兩種特徵，週期就會消失了。 好了，牛的週期跟疫情有什麼相似之處呢？我認為其中的推論大致是這樣的。 人的消費、娛樂、社交活動，有些有網上替代(如網購)，但有些根本替代不了(如食飯吹水)。每當疫情嚴重，一來政府會推行嚴厲的控制措施，一來人都會怕被感染，於是經濟活動大量減少，街上只得小貓三四隻。 不過，足不出戶的苦悶是會累積起來的，網購太多，都想去商場閒逛，日日在家自煮，都會懷念去餐廳大吃大喝的日子。 除此以外，一些可以拖延的事，例如剪頭髮之類的服務，疫情嚴重時都可以多等一下，但始終需要解決。 於是，每當疫情好轉，一方面政府的限制會放鬆，一方面由於風險下降了，人亦會「懲罰性出街」。結果，隨著人與人的交流增加，傳染又會再次嚴重起來，引發下一波疫情，形成起起伏伏的週期。 人的本性和行為就是如此，改變不了，Cochrane認為一個可以抑制週期的方法，就是政府的限制不要完全跟隨疫情走勢，尤其是在疫情緩和之時，要防範人因抑壓已久而爆發的狂野行為。理論如此，現實是政府還要面對政治壓力，疫情好轉時不放鬆政策，實在太難了。 一個有趣的推論，是疫情週期跟政治制度有關。好奇心驅使下，我電郵問了Cochrane這個問題，有回覆再告訴大家。