1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webOption Jackhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/optionjackrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/491151">Bull ratio put spread應對反彈契機</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/491151/embed" width="600" height="338" title="“Bull ratio put spread應對反彈契機” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/10/bull-ratio-put-spread.jpg1200953交易並非紙上談兵，尤其是期權，不同的市況判斷看你採用什麼策略應對至關重要，也是判斷每個月底計數時之成敗。 要以期權捕捉博上升的契機，但又隨時會面對再跌的風險時，若只使用基本4式並不容易從中獲利，這是大部分交易員的困惑，主要原因就是過程中的猶豫。 Long call，除非入市點位精準，否則若上升幅度過慢，期權金會消耗在時間值上，而且在上升過程中期權價格變動快速，很容易由盈變虧，使得持long倉者，很容易在過程中抵受不住來回震盪，時間值逐漸下滑的壓力而過早平倉，最後發覺只賺微利，即使上升了一千點。 這是持有long的最大缺點，例如最近的市況，即使你在10月初23800點時long 行使價25000的 call，到今天上升至24600點附近，但依然虧損，即使當時選擇long11月份call也一樣，因為引申波幅同步下滑。 Long，行使價選擇太近市價期權金偏高，付出的代價大（最大損失多）而槓桿小，若選擇距離指數價遠些的行使價，期權金雖便宜，最大損失金額小，但必須急升接近或超逾行使價才有倍數利潤可圖。 在震盪升跌間，很難不被「過程中」的心理壓力及時間值所打敗，若錯方向不升反跌，會在短短幾天中虧損過半，雖說long虧損有限，但有經驗的期權投機者作long時，金額都不會過大，所以利潤依然有限。   Short put，利潤雖有限，卻可保證方向往上時不會虧損，但在面對市場變數一個500點的錯向或回調時，已經把持倉震垮，因恐懼而自我止損或小賺離場，尤其是近月份的期權short倉。   若對未來走勢看好，可以Bull ratio put spread 的期權交易策略來應對，以避免錯向時的狼狽，也可減低回調時的驚嚇。 我就是在9月22日，指數處於23800時，使用這策略博反彈而熬過過程的恐懼。 該次(9月22日)期權操作為：當時指數在23780點附近，分成2個行使價，即是1手long put 在23200，加上short put 22600 x 3手所組成。 當時10月23200 put 為428點；22600 put 是252點。 3筆收支總和為淨收入期權金328點（252×3-428），最大利潤為淨收入期權金328＋23200－22600＝928點，產生在下跌至22,600點結算時。 上升的最大利潤為328點的淨收入期權金。 損益平衡點在22136（22600－928÷2）， 整套策略是1手long put 加3手short put 。 讀者可能會誤以為這是看跌的策略，但其主要目標是賺淨收入期權金328點為第一志願，並非要承受浮動損失的風險而等待結算在最大利潤區間位置（22600）。 這套Bull ratio put spread 比對簡單short put 策略的優點在於有更低的損益平衡點，錯向時，因淨Delta值低，浮動損失壓力不大，盤整上落市或上升走勢皆有利策略提前平倉。時間值及引伸波幅下跌對策略有利。 指數期權的低行使價put（22600），相對較高行使用價（23200）高出超過1.5%，整套策略用意在於long在低引申波幅價，short在高引申波幅價，所以才能有低的打和點（break even point）。 缺點是入市時2筆交易要同時進行，損失滑價點數。 後續止損位置在若指數跌破自己設定的支撐線時，只要作22600 short put 的1手平倉動作。 […]