1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490825">在線醫療股的混戰</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490825/embed" width="600" height="338" title="“在線醫療股的混戰” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/10/B1408785-DEF3-43FA-B2BD-6432BC0FB234.jpeg19201080京東集團(9618)分拆京東健康在即，同時有指騰訊(700)有份投資的微醫亦正在籌備在港上市，一下子多了兩間在線醫療概念公司登陸資本市場，無可否認，將對整個在線醫療板塊產生翻天覆地的變化。一石已能激起千重浪，如今「在線醫療雙雄」駕到，對已上市的平安好醫生(1833)及阿里健康(241)又會否構成威脅？哪隻同類股票又最值得長線佈局呢？相信以上問題也是不少投資者心底的疑團，且看筆者詳細地逐一拆解。   在本年初疫情爆發初期，筆者也有留意到在線醫療股的潛力，並且身體力行買入平安好醫生，直至公司出現極重大的人事變動，大多數由阿里出身的高管在一夜之間離開公司，又被指履行職責的表現與董事會的預期水平存在落差，隱然存在著暗湧，所以筆者才悉數沽出持股，但筆者對在線醫療行業的看法依舊正面。基於平安好醫生的負面消息，使筆者對它旗下電商平台的發展、扭虧為盈的時間表抱有極大疑問，因此只好留意另一選擇阿里健康。   如果市場上只存在這兩隻股票，阿里健康絕對會是筆者的首選。可是，隨著京東加入戰圈，或會打破這個局面。據媒體報道，京東已於9月底上載招股書，並且盛傳京東健康計劃將其集資額由20億美元提高至30億美元，最快將於12月招股。當分拆完成後，京東將繼續持有京東健康不少於50%股權。京東健康的營運模式與阿里健康並無二致，同樣涉足醫藥及保健產品的銷售，以及利用龐大用戶基礎吸引廣告投放，惟京東健康有個最大的賣點，就是它已經實現盈利。據其招股書的初步資料，截至今年上半年的業績，京東健康收入按年增長76%至87.8億人民幣，盈利方面亦增長約46%，達到3.7億元的水平。   與現成兩隻在線醫療股相比，平安好醫生半年業績的虧損雖然收窄，但虧損幅度仍逾2.14億元；至於阿里健康，最新一份中期業績顯示，虧損額已由8,400萬元收窄至僅110萬元，可說扭虧在望。基於上述幾間互聯網醫療公司的業績表現，筆者寧願等待京東健康上市再去押注，畢竟它已實現盈利，前景的明確性最高；如果目前已持有阿里健康的讀者亦毋須擔心，始終它扭虧的憧憬仍高，只要阿里健康的業績沒有無故走樣，它未來的可塑性仍然很大。   繼京東健康後，市場亦傳出微醫有意在2021年年初在港上市，只要旗下業務重組完成，就能立即拍馬落實啟動上市程序。據媒體報道，微醫擬集資約10億美元，規模難以與京東健康相比。雖然微醫早於2016年便實現過盈利，但最近幾年的業績又重新轉錄虧損，目前管理層並無對外公布扭虧的具體時間表，然而據市場評論，預計平安好醫生能夠在2022年前錄得盈利，而微醫亦有望在相若時間重拾盈利，惟有關消息未獲考證。   如果消息屬實，兩者的處境可謂十分尷尬。毫無疑問，市場的冠亞軍已分別由京東及阿里奪得，而季軍花落誰家自是下一個焦點，倘若兩間公司的盈利時間表相若，而業務性質又頗類近，競爭會越趨激烈，猶如陷入泥漿摔角，可能要一路歷經多個業績期才能一較高下，甚至最後市場只憑母公司背景去投票，若果如此，在騰訊與平安之間，明顯微醫會稍勝一籌。結果如何，目前言之尚早，但根據上述推論，平安好醫生既然要角逐季軍寶座，就算看好在線醫療股，倒不如先行押注業內的冠亞軍，實在犯不著在現階段超前押注季軍誰屬。