1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490750">阿里巴巴(9988)再創新猷(下)</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490750/embed" width="600" height="338" title="“阿里巴巴(9988)再創新猷(下)” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/10/F6F46DD9-D668-48C4-A3D0-4DC255E5B44C.jpeg1000666今年阿里巴巴(9988)投資者日(Investor Day)的資訊量十分巨大，尤其在疫情衝擊過後，整個營商生態起了翻天覆地的變化。作為其中一隻疫情受惠股，其對未來的行業發展前景，以及公司怎樣把握這個黃金機遇，對投資者來說無疑是從另一個角度看待公司的投資價值，而非純粹股價上的短期波動或投機炒作。   上文談過阿里的核心電商業務已有清晰的戰略路向，而由此亦帶動旗下智能物流網絡菜鳥的長足發展。事實上，在港股長假期前，阿里首席財務官武衛女士已率先預告，在過去12個月，菜鳥收入增長逾50%，並且有望在本財年達成正經營現金流。隨著菜鳥的規模增長，再加上阿里多年來在人工智能及物聯網方面積極投放資源，使儲存倉庫高度自動化及智能化，減少人手參與的程度，這點亦是阿里巴巴11項戰略機遇之一。網上已有頗多關於其智能倉庫的短片，有興趣的讀者可以自行在網上搜尋，以便對這項業務發展有更深一重的認知與理解。   至於本文主要想談及的重點，則是阿里早於十年前已開始佈局深耕的阿里雲業務。據權威研究機構國際數據公司(IDC)的報告，阿里雲在全球排名第三，是繼亞馬遜(AMZN:US)AWS及微軟(MSFT:US)Azure後，業內市場份額最高的主要玩家。如果單以中國市場計算，阿里雲更是最大的雲服務供應商，目前仍大幅拋離屈居第二的騰訊雲，並且在金融、零售、公共服務及互聯網領域中，霸佔著市場領導地位，因此公司主席兼首席執行官張勇，在11項戰略機遇之中，特別指明在零售、金融、公共服務、交通及醫療等領域形成「雲+大數據+智能應用」的生態，其實正正呼應著公司目前的優勢。   據阿里巴巴的演示材料，截至2019年為止，在眾多關於資訊科技的投入金額中，目前內地只有約3.4%水平是投放在雲計算之中，與美國約10.4%的投入相比，內地的雲計算服務滲透率仍然較低，阿里雲未來增長潛力巨大。另一方面，屬於雲計算較底層的IaaS(Infrastructure as a Service)及PaaS(Platform as a Service)市場，同樣可見高速增長中。根據Gartner直至2022年的預測數字，美國的年複合增長率約23%，而中國的年複合增長率更高達28%。首席財務官武衛除了透露菜鳥的經營現金流即將轉正之外，另一個極其重要的訊息，就是預計阿里雲在2021年的財政年度中，將會扭虧為盈。如果套用上述行業數據，整體雲計算市場仍在急速發展中，阿里雲實現盈利雖然是極具標誌性的里程碑，但似乎只是僅僅開始而已。   以往市場對阿里巴巴的估值較保守的原因，一來阿里雲實現盈利的時間表遙遙無期，二來市場擔心阿里雲錄得盈利前，其他新業務的變現率亦會受到限制，因此未能釋放其實際價值。即使與亞馬遜(AMZN:US)一樣，都是以電商為核心以戰養戰，再投放資源發展雲業務，但市場上似乎對這個對標仍有保留。可是，當阿里投資日期間傳來即將錄得盈利的喜訊後，多間大行及券商已立即調高目標價，平均已在$340之上，難怪長假期之後，阿里巴巴反而成為最強勢的新經濟股。   隨著旗下螞蟻集團分拆在即，而且估值屢獲提升，加上阿里雲扭虧的憧憬，使市場對於阿里旗下其他新業務的變現能力亦充滿信心。展望將來，如果阿里雲的盈利僅是起步點的話，阿里巴巴的估值只會持續獲得釋放，因此筆者也會繼續長線持有。