1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webRyan Chanhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/ryan-chanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490119">內銀股價穿底絕非無因</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490119/embed" width="600" height="338" title="“內銀股價穿底絕非無因” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/09/2020092303.jpg600421國務院總理李克強，在上海召開一個工作座談會時表示，要繼續保持金融支持實體經濟的合理力度，推動服務創新，拓展惠普金融，防範金融風險，同時引導大中小金融機構錯位發展。   李克強的講話，是由中央人民廣播電台報道，意味是中央欲釋放予公眾的訊息。基本上大眾對內地目前中小企難以借貸的問題已有大概認知，中央是希望公眾知道，已經「做緊嘢」，由政府之首由上而下施壓加速。   過往文章也曾討論過，中國的金融機構不是沒有錢，而是如果根據正常得風險管理程序，難以放貸予中小企；中小企借不了貸，周轉不來自會結業，從而造成大量社會問題，而這當然不是政府樂見，因而用盡方法，由提高流動性，到鼓勵銀行放貸，以至開口要求銀行讓利。   金融海嘯之後，「自由市場」的旗幟早被踏在地上，政府對「萬惡」的銀行出手，以至干預整個金融體系，基本上都不會招來太大的爭議。然而，企業質素不濟、資金周轉不來、生意不恢復往常、現金流未如理想，卻不是政府以至銀行可輕易打救之事，十個債主臨門，銀行一舉成為新債主，債務到期仍然要還。   港股大市近月的焦點，都落了在新經濟股份之上，大家大概亦早已忘記了舊經濟股份，四大國有商業銀行反覆新低，似乎反映在資金眼中，銀行要承接國家指示、面對經濟逆境，資產質素持續轉壞以及呆壞帳持續增加，已是不可逆轉的趨勢。報價機上的估值固然「吸引」，也有不少投資者毋懼逆境，堅信「內銀長線收息」可取，但如果他們對政治有丁點認知，就會明白這投資跟回報，根本完全划不來。   四大國有商業銀行當然擁有強橫實力，但中小銀行及地方銀行面對的壓力卻顯然更大。由於前述情況，地方政府不得不出手幫忙。據《彭博》數據，五月至今已有最少6家中小銀行醞釀合併及重組，而地方政府多會居中穿針引線，原因是國務院早前出台《中小銀行深化改革和補充資本工作方案》指，地方政府須承擔維護區域金融穩定的主要責任，並確保不會發生區域性金融風險。官員思維，永遠是少做少錯，出手穿針引線，飲茶灌水勞心勞力，明顯是不想區域性金融風險在自己的轄區出現，曲線反映，就是相對不透明的地方銀行之貸款質素，以至實體經濟當中，中小企的經營狀況，比我們想像中更為嚴峻。   （筆者為證監會註冊持牌人士）