1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webSigumdichttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/sigumdicrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488693">初創解密：拆解公司股權結構、融資股權最佳分佈；三招融資技巧，避免把公司拱手讓人、過度稀釋股權</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488693/embed" width="600" height="338" title="“初創解密：拆解公司股權結構、融資股權最佳分佈；三招融資技巧，避免把公司拱手讓人、過度稀釋股權” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/08/Investing-coins-increasing.jpg640360初創融資往往很易失敗，其實融資講求策略和計劃。不論第一次融資或已經歷數次，從股權運作認識原理，才能制訂長遠對公司健康的策略。文章複雜，將分段如下： 談融資前的必做步驟 融資涉及的股權基本知識 計劃融資的三個角度 股權最佳分佈 一子錯，滿盤皆落索。金融只是依附股權而生的行業，若學懂股權遊戲，便能好好利用金融技能為公司帶來倍數增長。投資股權只有兩個目的，一是分紅、二是公司升值，若非佔公司大部分股權，即使公司達至不錯的盈利，對股東來說分享盈利的5%並不可觀。因此餐廳等傳統生意，多走佔公司大部分股權、分享利潤的模式。同樣一筆資金，投資者願意以大筆金錢支持公司營運、只成為小數股東，其實為的是急速升值潛力。 所有大公司終有一天走上融資大道： 債，是給已有穩定現金流的公司； 股，是給有足夠股權空間的你。 沒有股權空間、又沒有穩定現金流，就只能賣身。   1. 談融資前的必做步驟 金融只是工具。要談融資前，先問自己，你的公司本身準備好了嗎？融資的癲峰即使沒有產品，也有一個idea一份pitch deck成功融資的例子。但相對的融資的金額、公司價值，與公司能力掛鉤。一踏上以融資方式建立公司，付出的代價便是股權及向股東交代的壓力。 要融資之前，應先為公司訂立好”Milestones”，然後再因應下文提到「計劃融資的三個角度」調整。 訂立”Milestones”應從top-down approach出發，先找出在一切順風順水、成為一家成功的公司時，你產品的最大可能market size有多大。香港上市要港幣5億以上收入，以此作準去估算你的公司，到底融資路上，你的目標是被收購、上市、或賺取穩定收入。 不論目標是甚麼，找到目標後，再倒推營運規模會如何成長、及斬開4至6段成長計劃。較前段的成長過程會較清淅、較慢，例如從founder 數人的團隊去到產品推出市場、於市場嶄露頭角、由單一市場去到多個市場等。 產品不一定要多，其實最要重心產品應該只有一樣，特別是公司很容易混淆不同包裝下的同一產品。Uber即使多元化，重心服務及最要收入走不出共乘；Apple超過6成收入亦仍在iPhone。因此，做好一樣產品，找出產品於市埸最大的可能性，然後訂立成長計劃，便能對公司需要的融資及未來潛能更加了解。   2. 融資涉及的股權基本知識 融資有多種方法和結構，與其一種一種學或等律師指手劃腳，倒不如打好基本功。 股權代表股東，但股東之間的不同權利可由「class/ 類別」去區分 – class of shares。 所以每一輪的股東權利可以不一，要細心留意；斷不會同一個class內有不同權利。因此ordinary shares普通股、preference shares優先股等只是一個大的種類名稱去分辨常見的權利。實際上是依靠不同class去區分 – “Series Seed Ordinary Shares”、”Series A Preference Shares”、”Series A2 Preference Shares”等，名稱都是律師改的。 股份成立公司後，要加入新股東只有兩個辦法：發行新股、或現有股東賣出股份（二手secondary）。 現有股東A賣出股份十分容易明白，有一百張股票的話，賣10張後，股東A便只剩90%，新股東B有10%。發行新股則為在100張的基礎下發行，例如加10張等於110張。稀釋後現有股東A為100/110 ＝91%，新股東B有10/110 ＝9%。融資多為發行新股，紐約證券交易所NYSE最近容許direct listing，即賣現有股東股票，而不用發行新股上市。 公司的營運控制權其實在法律上來說是投票權，大大小小的事情依照公司章程(articles and associations)的投票機制。 而這個機制亦會因應class […]