1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webOption Jackhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/optionjackrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488353">新經濟股調整了幾星期之後出現轉機</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488353/embed" width="600" height="338" title="“新經濟股調整了幾星期之後出現轉機” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/08/0818-4x.png965845幾天前終於看到有分析認為，香港的傳統舊經濟股翻生，新經濟股有泡沫味道的標題。 我心裏想的是，這情況不是已經持續了一個多月了嗎？ 新經濟股如騰訊，已輾轉跌回500元附近，才說過高，是否太遲了？ 現在才用標題說明已發生的事，是否過於後知後覺？恆指從24200附近反彈上這個水平，靠的就是傳統股份。 交易員必須走在最前端，在事情未發生前或是開始時就要部署。   8月17日星期一，A股再破反彈新高，中資金融股拉升恆指反彈至25600點附近。 然而不到一天的時間，8月18日星期二，傳統經濟股卻無以為繼，反而前一天仍然疲軟無力的新經濟股例如騰訊（0700），阿里巴巴（9988），都明顯跑贏大市，京東（09618）在業績大幅度好過預期的情況下急升，美團（03690）在再次染藍失敗的情況下，竟能低開高走今天更突破歷史新高，一天前仍然弱勢的港交所，今天（8月18日）又展現強勢。 恆指嚴重落後於中美股市，新舊經濟股的輪動，或有助於指數再往上發展，唯必須反思的是，隨時要作準備美股出現調整時對港股的衝擊。 大家應該感受到指數越來越「難玩」，繼續炒股不炒市，炒波幅不炒趨勢的策略為妙。   上兩星期用了兩篇詳盡分析的美團long 9 short 8， Calendar call spread 策略，今天明顯出現利潤，8月份260 call 在5.79，9月份260call在9.89，（以莊家中間報價計算），8月18日下午2點半時的期權報價，兩個月差4.10元，之前部署的1.63差價（9月減8月）出現2.47的利潤。 見圖一左邊是美團8月call右邊是9月call 每股2.47元的利潤亦即是最大損失的1.63元多出1.5倍利潤。 在期權市場急速變動下，出現這些利潤看上去並不多，但是這個calendar call spread 最大損失有限，感覺上是long side，卻不全是long，因為時間值反對策略有利，這種機會並不多，過往例子更少，我也是摸著石頭過河，大膽的邊做邊學，只知道最大損失有限（1.63），風險低勝算高就是最好的策略。 換句話說，風險比對單純的long或short都要低很多很多。   引伸波幅方面，8月260 call iv升回86.2％，9月260 call iv上升至57.8％，兩個月相差在28.4％仍然很闊，比對我投入時更闊，在這情況下仍然有2.47元利潤全賴時間值的消耗，8月比9月時間值消耗得快，未來若iv差收窄，利潤可能還會多一些，但今天我已平了這套calendar call spread 的4成持倉，保本之餘，看是否能多賺一些利潤。   最後一提，新經濟股展現一天的強勢，應該是受到美國納指期貨早段再破歷史新高的拉抬，而納指卻高處不勝寒，所以做交易必須適量及隨時作好最壞打算。 來到這個地步，適量持倉玩細一些，是我的策略，槓桿風險必須時刻留意。 到目前我從未有減倉的，仍然維持兩個月前看法的是歐元好倉，從1.1100及1.1400附近建立的好倉，暫時按照計畫會保留到年底。 圖一：美團8及9月call